HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Belajar dari Warren Buffett mengenai Bisnis Textile

Berkshire Hathaway selama ini lebih terkenal sebagai holding company konglomerat yang beroperasi pada berbagai sektor industri seperti asuransi, makanan, koran, dan lainnya. Namun perusahaan yang dimiliki oleh Warren Buffett ini pada awalnya adalah perusahaan yang memulai bisnis pada sektor textile. Berkshire Hathaway adalah sebuah perusahaan merger dari Berkshire Fine Spinning Associates dengan Hathaway Manufacturing Company pada tahun 1955 yang keduanya juga merupakan perusahaan textile.

Di tahun 1962, Warren Buffett mulai membeli saham perusahaan tersebut setelah melakukan valuasi bahwa harga saham masih berada di bawah nilai seharusnya. Pada tahun-tahun berikutnya Buffett terus membeli saham perusahaan hingga di tahun 1965 Buffett menjadi pemegang saham majority yang memegang kontrol penuh terhadap perusahaan. Pada tahun 1965, perusahaan mengalami kerugian USD 10 juta dan equity perusahaan turun menjadi setengah. Di tengah kesulitan ini, Buffett mengembangkan bisnis lainnya di luar bisnis utama mereka di textile yaitu sektor asuransi.

Pada tahun 1967 hasil yang diperoleh dari investasi di bidang asuransi lebih besar 3 kali lipat dari investasi di bidang textile, dimana bisnis textile membutuhkan 10 kali lipat ekuitas. Laporan keuangan divisi textile di Berkshire yang terus memburuk membuat divisi ini akhirnya pun ditutup pada tahun 1985. Dari sini Warren Buffett terus berinvestasi pada bisnis-bisnis yang jauh lebih menguntungkan.

Lalu apa penyebab bisnis textile Berkshire tutup?
  • Textile adalah bisnis komoditas yang tidak memiliki faktor unik sebagai pembeda dengan kompetitor. Ini menyebabkan profit margin akan terus tergerus untuk menghadapi kompetisi yang hanya fokus pada harga.
  • Bisnis textile membutuhkan banyak tenaga kerja dimana biaya tenaga kerja yang murah menjadi faktor utama untuk tetap kompetitif. Persaingan dengan negara yang memiliki tenaga kerja murah akan sangat sulit.
  • Untuk terus kompetitif dibutuhkan investasi dengan modal yang signifikan secara berkelanjutan sehingga hasil yang akan kembali pada pemegang saham semakin kecil
Prospek Saham Sektor Textile di Indonesia
Untuk menganalisa bagaimana prospek bisnis textile / garment, kita bisa melihat laporan keuangan 5 saham dengan kapitalisasi market terbesar di Indonesia. Dari data bulan Mei 2017, 5 saham tersebut adalah :

 Sri Rejeki Isman (SRIL)
SRIL didirikan pada tahun 1966 di Solo dan go public di Juni 2013, adalah perusahaan textile dengan kapitalisasi market terbesar mencapai 5,6 triliun. Produk perusahaan meliputi benang, garmen, seragam militer, pakaian fashion dan lainnya.

Baca : SRIL, Saham Textile Garment Terbaik

Tifico Fiber Indonesia (TFCO)
TFCO merupakan salah satu produsen serat polyester terbesar dengan kapasitas 200.000 ton/tahun. Perusahaan berdiri tahun 1973 dan go public 1999. Produk yang dijual perusahaan lebih banyak ke bahan baku dan bahan setengah jadi untuk keperluan industri textile / garment.

Pan Brothers (PBRX)
PBRX adalah perusahaan yang memproduksi pakaian jadi, jaket, pakaian fashion untuk brand-brand ternama seperti Adidas, Ralph Lauren, Nike dan brand lainnya. Perusahaan go public pada tahun 2002.

Polychem Indonesia (ADMG)
ADMG berdiri tahun 1978 memiliki 3 divisi utama yaitu chemical untuk keperluan textile, polyester dan nylon. Perusahaan go public tahun 2002.

Star Petrochem (STAR)
Star Petrochem terbilang pemain baru di industri textile yang berdiri pada tahun 2008 dan go public tahun 2011. Perusahaan bergerak di bidang penjualan produk petrochemical untuk keperluan benang, serat dan kapas.

Rasio Keuangan 5 Perusahaan Sektor Textile
Dari data rasio keuangan di atas, kita dapat melihat bahwa yang membukukan data yang tidak baik ada 3 perusahaan yaitu TFCO, ADMG dan STAR. Ketiga perusahaan memiliki satu kesamaan yaitu menjual produk bahan baku dan bahan setengah jadi untuk keperluan textile. Sedangkan 2 perusahaan yang memiliki rasio cukup baik yaitu SRIL dan PBRX menjual produk bahan jadi pakaian. Perbedaannya yaitu SRIL menjual produk mereka sendiri ke customer melalui produk seragam militer, sedangkan PBRX menjual produk mereka ke brand-brand ternama.

Baca : Gross Margin, Pretax Margin dan Net Profit Margin

Namun walaupun SRIL dan PBRX memiliki rasio yang cukup baik, rasio DER mereka relatif cukup tinggi berada di atas angka 1 di mana point itu menginformasikan bahwa mereka membutuhkan lebih banyak utang mendukung kinerja perusahaan mereka. Selain 5 perusahaan tersebut sebenarnya bursa saham Jakarta masih memiliki banyak saham lainnya yang dapat kita pelajari mengenai bisnis textile.

Baca : Utang, Debt to Equity (DER)

Kesimpulan
Sektor textile merupakan sebuah sektor bisnis yang bersifat padat modal dan padat karya. Faktor utama yang menentukan keberlangsungan bisnis ini adalah sumber daya manusia yang murah, ini menyebabkan banyaknya perusahaan di sektor ini terus memindahkan line produksi mereka ke negara-negara dengan SDM yang murah. Namun di samping itu bisnis textile akan tetap terus ada karena pakaian selalu dibutuhkan oleh manusia baik dari segi kebutuhan pokok maupun kebutuhan fashion.

Lalu bagaimana agar perusahan di sektor textile dapat meraih keuntungan dan rasio yang baik?
Jawabannya adalah BRAND. Brand dengan posisi yang baik akan membentuk customer yang memiliki loyalitas tinggi walaupun harga terbilang tinggi. Hal ini dapat kita lihat dari brand pakaian ZARA dan sepatu NIKE yang walaupun dari segi harga tinggi, namun customer tetap menggunakan produk itu karena faktor kualitas dan loyalitas. Pemilik perusahaan ZARA dan NIKE pun sama-sama masuk ke dalam daftar orang terkaya di dunia.

Warren Buffett walaupun menutup divisi textile di Berkshire Hathaway, di kemudian hari dia tetap masuk ke bisnis textile melalui perusahaan Fruit of the Loom. Perusahaan ini memproduksi pakaian khususnya celana dalam dan beberapa jenis pakaian lainnya. Walau merupakan perusahaan textile, namun Fruit of the Loom memiliki brand yang sangat kuat, hal ini dapat memberikan potensi pertumbuhan dan margin yang baik.

Jadi untuk keperluan investasi jangka panjang ada baiknya kita mempertimbangkan apakah perusahaan sektor textile yang dipilih memiliki brand yang baik sehingga dapat bertahan lama dengan adanya loyalitas brand dari customer. Jika tidak memiliki hal ini, kita bisa mempertimbangkan saham tersebut hanya untuk keperluan trading saja.

Baca : Quotes Terbaik dari Buku The Warren Buffett Way

Comments

  1. UnknownApril 30, 2017 at 9:11 PM

    nice artikel. Sangat menarik memang sektor tekstil di Indonesia ditengah gempuran produk murah dari Tiongkok. Setahu saya Warren juga anti dengan saham di sektor penerbangan karena no MOATnya.

    ReplyDelete
    Replies
    1. DarmawanMay 7, 2017 at 8:29 AM

      Thanks commentnya. Ya di masa lalu memang Buffett pernah mengeluarkan statement anti perusahaan penerbangan karena low margin dan butuh investment yang besar. Tapi secara mengejutkan di tahun 2017 ini, Berkshire membeli beberapa saham penerbangan. Alasan pembelian pun belum diberitakan secara jelas.

      Delete
  2. UnknownMay 7, 2017 at 6:45 AM

    good analysis,

    ReplyDelete

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Kapan Waktu Terbaik Membeli Saham?

    Image
    Faktor penentu utama keuntungan atau kerugian dalam berinvestasi saham sangat erat dikaitkan pada Timing / Waktu. Sebagus-bagusnya suatu saham, ketika kita membeli pada saat yang salah maka akan berujung pada kerugian pula. Sebaliknya ketika saham jelek dibeli pada saat yang tepat juga dapat memberikan keuntungan. Namun tentunya ada faktor lain seperti kinerja saham yang dapat mempengaruhi hal tersebut juga.  Kinerja perusahaan yang bagus juga merupakan faktor lainnya yang mempengaruhi pergerakan saham, hal ini sangat terlihat pada saham-saham bluechip seperti ASII, BBCA, UNVR, INDF dan KLBF. Saham tersebut selalu berada pada trend naik walaupun pernah turun cukup banyak. Untuk kategori saham ini tentunya timing membeli bukanlah faktor paling penting karena kinerja perusahaan sangat baik untuk jangka waktu yang sangat panjang pula. Saham ASII 2001-2017 : Rp 200 menjadi Rp 8.000 (4.000% dalam waktu 16 tahun) Saham BBCA 2004-2017 : Rp 1.000 menjadi Rp 17.000 (1.700% dalam waktu...
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Haiyanto dan Surono Subekti Masuk ke Saham CFIN

    Image
    Pada bulan Juli 2019 lalu, di salah satu forum saham terbesar sedang ramai kabar bahwa Lo Kheng Hong menghadiri RUPS PT. Clipan Finance (CFIN). Emiten yang biasanya sepi di group saham pun tiba-tiba menjadi ramai untuk dibahas oleh para investor. Namun sayangnya penulis tidak berhasil menemukan informasi berapa banyak saham yang dimiliki oleh salah satu investor terbesar di saham PTRO. Ketika menelisik laporan keuangan CFIN tahun 2018, penulis malah menemukan 2 nama yang tidak asing lagi di dunia investasi saham yaitu Haiyanto dan Surono Subekti. Padahal di tahun 2016 lalu, 2 nama ini tidak masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. Sayangnya laporan keuangan tahun 2017 tidak memuat daftar 20 pemegang saham terbesar perusahaan. Haiyanto dikenal sebagai investor berkocek tebal dengan kepemilikan saham yang besar di berbagai perusahaan publik di Indonesia. Tercatat lebih dari Rp 100 miliar uang Haiyanto berada di berbagai perusahaan seperti  Kedawung Setia Industrial (KDSI...
    Read more

    Apa yang Dapat Dipelajari dari Delisting Saham INVS ?

    Image
    Di tanggal 22 September 2017 lalu, kabar menghebohkan terjadi pada saham INVS yang mengalami delisting atau penghapusan saham dari bursa secara paksa oleh BEI. Saham dengan nama lengkap Inovisi Infracom akan benar-benar dihapus per tanggal 23 Oktober mendatang. Walaupun begitu saat ini saham masih dapat diperdagangkan di pasar negosiasi. Sebenarnya saham INVS juga sudah lama tidak diperdagangkan atau disuspend dengan alasan untuk menghindari perdagangan yang tidak wajar. Hal tersebut berkaitan kesalahan pelaporan keuangan perusahaan dan telah berlaku mulai dari bulan Febuari 2015. Data laporan keuangan perusahaan pun hanya tersedia hingga tahun 2013 di website resmi BEI. Inovisi Infracom (INVS) Berdiri tanggal 11 Mei 2007, perusahaan memiliki bisnis utama di bidang jasa infrastruktur dan telekomunikasi. Di tahun 2013, INVS memiliki pendapatan bersumber dari bidang infrastruktur telekomunikasi 85%, batubara 5% dan konstruksi infrastruktur 10% dengan membukukan pendapatan Rp 1,67...
    Read more

    Prospek Saham APLN dengan Penghentian Reklamasi Pulau G

    Image
    Berita reklamasi adalah salah satu berita terhangat pada saat pemilihan gubernur DKI Jakarta. Ahok sebagai calon gubernur bertahan mendukung sepenuhnya reklamasi yang memang telah digagas pada saat masa kepemimpinannya. Sedangkan calon gubernur lawan yaitu Anies memilih untuk membatalkan proyek reklamasi karena beberapa alasan. Dengan terpilihnya Anies - Sandi untuk memimpin Jakarta di periode 2017-2022, maka sinyal pembatalan reklamasi pun semakin kuat. Terlepas dari hal yang bersifat politis, tentunya ada bisnis besar yang terdampak di balik keputusan yang diambil. Dari peta reklamasi di atas, beberapa perusahaan yang berpartisipasi pada proyek reklamasi adalah :  Pulau A - E : PT Kapuk Naga Indah / Agung Sedayu Group Pulau F : PT Jakarta Propertindo / BUMD Jakarta Pulau G : PT Muara Wisesa Samudera / Agung Podomoro (APLN) Pulau H : PT Taman Harapan Indah / Intiland Development (DILD) Pulau I : PT Jaladri Kartika Ekapakci / Agung Podomoro (APLN) Pulau J ...
    Read more

    Benarkah Reksadana dan Unit Link Tidak Lebih Baik dari Saham?

    Image
    Ketika seseorang sudah mulai bekerja atau menghasilkan uang, umumnya mereka akan mulai berpikir untuk berinvestasi. Tujuan berinvestasi pun beragam mulai dari menjaga nilai uang dari inflasi, persiapan untuk suatu event penting, hingga untuk mendapatkan hasil yang besar dari investasi tersebut. Awalnya orang akan memulai dengan asuransi yang berfungsi sebagai proteksi terhadap musibah yang mungkin akan dialami di masa depan. Namun seiring berjalannya waktu perusahaan asuransi pun mulai menambahkan fungsi proteksi sekaligus investasi, ini yang dikenal dengan nama unit link . Untuk menjual produk ini, para agen asuransi terkadang sering memberikan informasi yang salah bahwa dengan menabung sekian tahun akan menjamin proteksi lebih panjang tanpa harus membayar lagi. Setelah asuransi, orang pun mulai melihat alternatif lainnya untuk menghasilkan lebih dari uang yang dimiliki melalui reksadana. Setiap sekuritas pun berlomba-lomba untuk menjual produk reksadana dengan berbagai jenis pro...
    Read more

    Analisa Saham Menggunakan PER dan PEG

    Image
    Price to Earning Ratio Adalah rasio finansial yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan dengan cara membagi harga saham saat ini dengan pendapatan per saham / earning per share (EPS). Rasio ini paling sering digunakan oleh para investor karena berhubungan dengan berapa uang yang dihasilkan suatu perusahaan. Data EPS yang digunakan di rumus tersebut adalah data EPS tahunan, namun setiap perusahaan mengeluarkan data EPS per kuartal atau periode 3 bulan. Jika data EPS pada kuartal 1 sudah keluar, investor bisa memperoleh data EPS tahunan dengan nilai EPS tersebut dikali 4. Begitu pula jika data EPS kuartal 2 yang tersedia, nilai EPS dikali 2 untuk memperoleh data EPS tahunan. Namun data tersebut tentunya tidak pasti, karena pendapatan perusahaan terus berubah. Berikut contoh perhitungan PER pada saham LPCK :  EPS Q1 - 2016 : 320 Harga saham Q1 - 2016 : Rp 7.075 PER Q1 -2016  = Harga Saham / EPS Tahunan = Rp 7.075 : (320 x 4) = 5,5 *Dikarenakan EPS Q1 hanya untuk per...
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Saham TELE Turun di bawah Harga IPO, Apakah Masih Ada Prospek?

    Image
    Pada periode bulan November-Desember 2019, saham dengan kode TELE berada di level harga yang sangat rendah yaitu Rp 240 - Rp 310. Dimana range harga tersebut sudah berada di bawah harga pada saat perusahaan melakukan IPO. Semenjak IPO di Januari 2012, sejatinya saham perseroan terus naik dan tidak pernah menyentuh kembali harga IPO di Rp 310/lembar.  Tiphone Mobile Indonesia (TELE) Berdiri tahun 1992 sebagai toko telepon seluler dengan nama Telesindo, usaha pemilik Hengky Setiawan terus berkembang hingga di tahun 2008 membuat group usaha dengan nama Tiphone Mobile Indonesia. Bidang usaha perseroan meliputi perdagangan telepon seluler, aksesoris, voucher isi ulang, jasa konten, reparasi telepon seluler, serta meluncurkan produk sendiri dengan merk Tiphone. Berdasarkan data pemegang saham, pemilik keluarga Setiawan masih menjadi pemegang saham mayoritas dengan kepemilikan 51% melalui PT Upaya Cipta Sejahtera dan PT Esa Utama Inti Persada. Lalu posisi kedua ditempati oleh...
    Read more

    BBKP Revisi Laporan Keuangan, Bagaimana Kondisi Perusahaanya?

    Image
    Di bulan April 2018 ini, perusahaan yang bergerak di bidang perbankan Bank Bukopin (BBKP) menerbitkan laporan keuangan untuk periode tahun 2017. Agenda reguler ini pun menjadi tidak biasa karena terdapat perbedaan LK di tahun sebelumnya yaitu 2015 dan 2016. Hal mengejutkan ini seakan memberi informasi bahwa semua LK sebelum tahun 2017 dapat dikatakan salah. Nilai aset, ekuitas, NPL (non performing loan), pendapatan, dan laba perusahaan yang pernah dilaporkan pun seolah-olah bukanlah hal yang penting lagi karena dalam sekejap bisa berubah. Kapabilitas KAP Purwantono yang terafiliasi dengan Ernst & Young pun dipertanyakan berkaitan dengan kasus ini, mengingat EY adalah salah satu dari The Big Four (4 perusahaan audit dan konsultan terbesar di dunia). Bank Bukopin (BBKP) Berdiri pada tahun 1970, BBKP sebelumnya memiliki nama Bank Umum Koperasi Indonesia dengan bisnis inti di 4 sektor yaitu UKM, mikro, konsumer dan komersial. Bank milik swasta ini melakukan IPO di tahun 2006 dan...
    Read more