HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Akuisisi Sevel Batal, Untung atau Rugi bagi CPIN?

Di awal bulan Juni 2017, terdengar kabar bahwa 7-Eleven batal diakuisisi oleh Charoen Pokphand (CPIN). Proses pembelian hak lisensi, aset serta gerai Sevel batal karena masing-masing perusahaan gagal mencapai suatu kesepakatan. Padahal transaksi bernilai 1 triliun tersebut akan dapat memberikan dana segar bagi pihak penjual yaitu Modern Internasional (MDRN). CPIN juga sangat tertarik akan bisnis ini karena di negara asalnya Thailand, mereka adalah pemegang lisensi 7-Eleven. Tentu dengan batalnya transaksi ini akan memberikan dampak baik bagi CPIN.
Efek bagi Charoen Pokhpand (CPIN)
Jika proses pembelian 7-Eleven terjadi, tentunya hal ini dapat memberikan tambahan untuk penjualan selain dari usaha utama mereka yaitu pakan ternak, pengolahan, dan peralatan ternak. Dengan pengalaman group Charoen Pokhpand mengelola Sevel sejak 1989 di Thailand, tentunya bukanlah masalah untuk implementasi kembali di Indonesia. Kesuksesan dalam mengelola jaringan waralaba 7-Eleven membuat Chaaroen Pokphand berhasil membuka lebih dari 9.000 gerai. Dan Charoen menargetkan di tahun 2017 total gerai yang mereka miliki mencapai 10.000.

* data dalam satuan miliar
Kesiapan Dana
Dari data berikut tentunya biaya Rp 1 triliun untuk mengakuisisi PT. Modern Sevel Indonesia sebesar Rp 1 triliun bukanlah dana yang sulit dikeluarkan oleh CPIN. Dari laporan neraca keuangan tahun 2016, CPIN tercatat memiliki cash & equivalent sejumlah Rp 2,5 triliun.

Pengaruh pada Penjualan dan Margin
Sales MDRN tahun 2016 sebesar Rp 891 miliar diperoleh dari berbagai divisi yaitu retail/7-Eleven, peralatan rumah sakit, elektronik dan komunikasi. Sevel menyumbang 70% dari pendapatan MDRN yaitu berkisar Rp 600 miliar. Dengan sales CPIN pada tahun 2016 sebesar Rp 38 triliun, tentunya tambahan penjualan dari Sevel terbilang sangat kecil. Namun kita juga harus melihat potensi convenience store Sevel di masa depannya yang terbilang cukup bagus di negara berkembang.

Kinerja Charoen Pokphand dalam hal profit margin terbilang cukup baik dengan gross margin 17,1% dan net margin 5,8%. Untuk bisnis convenience store, margin rata-rata sangat rendah dan hanya bisa mengandalkan volume penjualan saja. AMRT sebagai salah satu market leader convenience store membukukan gross margin sekitar 19,6% dan net margin 0,93%. Jika CPIN jadi mengakuisisi Sevel, tentunya akan mengurangi net profit margin yang telah dicapai saat ini.

Baca : Gross Margin, Pretax Margin dan Net Profit Margin

Respon Atas Batalnya Akuisisi Sevel
Presiden Direktur CPIN Tjiu Thomas Effendy tidak terlalu ambil pusing perihal batalnya akuisisi ini, dikarenakan CPIN sebenarnya juga memiliki retail convenience store yaitu Prima Freshmart. Untuk menjual berbagai olahan makanan, mereka sudah memiliki jaringan distribusi yang cukup baik. Tercatat Prima Freshmart memiliki 200 outlet yang tersebar di Jabodetabek, jumlah ini bahkan hampir sama dengan gerai Sevel yang sudah berdiri.

Nilai Real 7-Eleven Indonesia
Akan sulit untuk memastikan berapa nilai real dari sebuah perusahaan, karena setiap perusahaan pasti memiliki aset tangible/berwujud dan aset intangible/tidak berwujud. Sama halnya dengan Sevel yang memiliki aset tangible seperti gerai, inventory dan aset intangible yaitu hak lisensi Sevel. Secara garis besar kita hanya dapat menghitung berdasarkan aset yang dimiliki.

MDRN sebagai induk usaha dari PT. Modern Sevel Indonesia tercatat memiliki ekuitas sebesar Rp 645 miliar. Dengan harga saham 14 Juni 2017 yang menyentuh angka Rp 50, maka saham perusahaan MDRN hanya dinilai Rp 228 miliar (0,35x dari nilai ekuitas / PBV = 0,35). Saham MDRN terus turun karena ketidakmampuan manajemen dalam meraup keuntungan dari bisnis retail Sevel, puncaknya yaitu ketika saham menyentuh harga Rp 50.

Baca : Mengapa Saham Undervalued Terus Turun?

Dengan nilai pembelian Sevel yang diajukan sebesar Rp 1 triliun, sebenarnya CPIN dapat memborong keseluruhan isi perusahaan dengan adanya uang kembali ratusan miliar Rp. Padahal MDRN bukan hanya soal 7-Eleven saja, melainkan masih ada beberapa perusahaan lain di bawah group ini. Akan tetapi perhitungan ini belumlah lengkap karena hanya berfokus pada aset tangible, tapi cukup dapat menjadi acuan untuk harga real 7-Eleven.

Sevel Berhenti Beroperasi
Terus memburuknya kinerja MDRN pertama-tama membuat Sungkono Honoris dan Henri Honoris mundur dari jabatan direktur. Padahal mereka berdua yang notabene keluarga Honoris adalah pemilik dari Group Modern sendiri. Dan puncaknya adalah Modern Internasional per tanggal 22 Juni 2017 mengumumkan akan menghentikan seluruh kegiatan operasional yang berhubungan dengan PT. Modern Sevel Indonesia.

Hal ini merupakan imbas dari keterbatasan sumber daya yang dimiliki oleh MDRN setelah proses akuisisi Sevel batal terlaksana. Oleh karena itu perusahaan memutuskan per tanggal 30 Juni, semua gerai 7-Eleven akan ditutup. Belum diketahui apa langkah selanjutnya bagi MDRN untuk melanjutkan kegiatan bisnis mereka mengingat bahwa lebih dari 70% total penjualan perusahaan berasal dari Sevel.

Baca : Seven Eleven Tutup, Bagaimana Kondisi MDRN?

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Kapan Waktu Terbaik Membeli Saham?

    Image
    Faktor penentu utama keuntungan atau kerugian dalam berinvestasi saham sangat erat dikaitkan pada Timing / Waktu. Sebagus-bagusnya suatu saham, ketika kita membeli pada saat yang salah maka akan berujung pada kerugian pula. Sebaliknya ketika saham jelek dibeli pada saat yang tepat juga dapat memberikan keuntungan. Namun tentunya ada faktor lain seperti kinerja saham yang dapat mempengaruhi hal tersebut juga.  Kinerja perusahaan yang bagus juga merupakan faktor lainnya yang mempengaruhi pergerakan saham, hal ini sangat terlihat pada saham-saham bluechip seperti ASII, BBCA, UNVR, INDF dan KLBF. Saham tersebut selalu berada pada trend naik walaupun pernah turun cukup banyak. Untuk kategori saham ini tentunya timing membeli bukanlah faktor paling penting karena kinerja perusahaan sangat baik untuk jangka waktu yang sangat panjang pula. Saham ASII 2001-2017 : Rp 200 menjadi Rp 8.000 (4.000% dalam waktu 16 tahun) Saham BBCA 2004-2017 : Rp 1.000 menjadi Rp 17.000 (1.700% dalam waktu...
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Haiyanto dan Surono Subekti Masuk ke Saham CFIN

    Image
    Pada bulan Juli 2019 lalu, di salah satu forum saham terbesar sedang ramai kabar bahwa Lo Kheng Hong menghadiri RUPS PT. Clipan Finance (CFIN). Emiten yang biasanya sepi di group saham pun tiba-tiba menjadi ramai untuk dibahas oleh para investor. Namun sayangnya penulis tidak berhasil menemukan informasi berapa banyak saham yang dimiliki oleh salah satu investor terbesar di saham PTRO. Ketika menelisik laporan keuangan CFIN tahun 2018, penulis malah menemukan 2 nama yang tidak asing lagi di dunia investasi saham yaitu Haiyanto dan Surono Subekti. Padahal di tahun 2016 lalu, 2 nama ini tidak masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. Sayangnya laporan keuangan tahun 2017 tidak memuat daftar 20 pemegang saham terbesar perusahaan. Haiyanto dikenal sebagai investor berkocek tebal dengan kepemilikan saham yang besar di berbagai perusahaan publik di Indonesia. Tercatat lebih dari Rp 100 miliar uang Haiyanto berada di berbagai perusahaan seperti  Kedawung Setia Industrial (KDSI...
    Read more

    Benarkah Reksadana dan Unit Link Tidak Lebih Baik dari Saham?

    Image
    Ketika seseorang sudah mulai bekerja atau menghasilkan uang, umumnya mereka akan mulai berpikir untuk berinvestasi. Tujuan berinvestasi pun beragam mulai dari menjaga nilai uang dari inflasi, persiapan untuk suatu event penting, hingga untuk mendapatkan hasil yang besar dari investasi tersebut. Awalnya orang akan memulai dengan asuransi yang berfungsi sebagai proteksi terhadap musibah yang mungkin akan dialami di masa depan. Namun seiring berjalannya waktu perusahaan asuransi pun mulai menambahkan fungsi proteksi sekaligus investasi, ini yang dikenal dengan nama unit link . Untuk menjual produk ini, para agen asuransi terkadang sering memberikan informasi yang salah bahwa dengan menabung sekian tahun akan menjamin proteksi lebih panjang tanpa harus membayar lagi. Setelah asuransi, orang pun mulai melihat alternatif lainnya untuk menghasilkan lebih dari uang yang dimiliki melalui reksadana. Setiap sekuritas pun berlomba-lomba untuk menjual produk reksadana dengan berbagai jenis pro...
    Read more

    Apa yang Dapat Dipelajari dari Delisting Saham INVS ?

    Image
    Di tanggal 22 September 2017 lalu, kabar menghebohkan terjadi pada saham INVS yang mengalami delisting atau penghapusan saham dari bursa secara paksa oleh BEI. Saham dengan nama lengkap Inovisi Infracom akan benar-benar dihapus per tanggal 23 Oktober mendatang. Walaupun begitu saat ini saham masih dapat diperdagangkan di pasar negosiasi. Sebenarnya saham INVS juga sudah lama tidak diperdagangkan atau disuspend dengan alasan untuk menghindari perdagangan yang tidak wajar. Hal tersebut berkaitan kesalahan pelaporan keuangan perusahaan dan telah berlaku mulai dari bulan Febuari 2015. Data laporan keuangan perusahaan pun hanya tersedia hingga tahun 2013 di website resmi BEI. Inovisi Infracom (INVS) Berdiri tanggal 11 Mei 2007, perusahaan memiliki bisnis utama di bidang jasa infrastruktur dan telekomunikasi. Di tahun 2013, INVS memiliki pendapatan bersumber dari bidang infrastruktur telekomunikasi 85%, batubara 5% dan konstruksi infrastruktur 10% dengan membukukan pendapatan Rp 1,67...
    Read more

    Prospek Saham APLN dengan Penghentian Reklamasi Pulau G

    Image
    Berita reklamasi adalah salah satu berita terhangat pada saat pemilihan gubernur DKI Jakarta. Ahok sebagai calon gubernur bertahan mendukung sepenuhnya reklamasi yang memang telah digagas pada saat masa kepemimpinannya. Sedangkan calon gubernur lawan yaitu Anies memilih untuk membatalkan proyek reklamasi karena beberapa alasan. Dengan terpilihnya Anies - Sandi untuk memimpin Jakarta di periode 2017-2022, maka sinyal pembatalan reklamasi pun semakin kuat. Terlepas dari hal yang bersifat politis, tentunya ada bisnis besar yang terdampak di balik keputusan yang diambil. Dari peta reklamasi di atas, beberapa perusahaan yang berpartisipasi pada proyek reklamasi adalah :  Pulau A - E : PT Kapuk Naga Indah / Agung Sedayu Group Pulau F : PT Jakarta Propertindo / BUMD Jakarta Pulau G : PT Muara Wisesa Samudera / Agung Podomoro (APLN) Pulau H : PT Taman Harapan Indah / Intiland Development (DILD) Pulau I : PT Jaladri Kartika Ekapakci / Agung Podomoro (APLN) Pulau J ...
    Read more

    Portofolio Saham Lo Kheng Hong 2022

    Apa saham yang dibeli dan dimiliki oleh LKH selalu menjadi berita menarik yang dibahas oleh para investor saham. Untuk alasanya tentu sudah jelas bahwa saham tersebut memiliki valuasi dibawah harga seharusnya, dianalogikan seperti membeli mercy di harga avanza atau bahkan bajai. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/portofolio-saham-lo-kheng-hong-2022-PuENJ
    Read more

    Investasi Emas dan Cara Menghitung Harga Emas secara Real

    Image
    Pada zaman dahulu pilihan dalam berinvestasi sangatlah terbatas, maka dari itu sebagian orang memilih menjadikan emas sebagai alat investasi. Selain sebagai investasi, emas juga sangat umum digunakan sebagai perhiasan. Sifatnya yang lunak, mudah ditempa dan tidak berkarat membuat logam ini sangat digemari oleh kebanyakan orang. Diprediksi 50% konsumsi emas digunakan sebagai perhiasan, 40% untuk investasi dan 10% lainnya untuk keperluan produksi. Investasi pada logam mulia dapat dikatakan sangat sederhana, kita tinggal membeli dari sebuah toko emas lalu menjualnya setelah beberapa waktu. Emas juga adalah salah satu investasi di mana kita dapat melihat wujud dari investasi tersebut / memegang fisiknya. Banyak wanita yang menganalogikan bahwa membeli emas untuk dipakai sama halnya dengan berinvestasi. Hal ini tidak sepenuhnya benar dan tidak sepenuhnya salah juga, mengingat harga emas dari waktu ke waktu berada pada trend naik. Baca :  Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72 ...
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Saham TELE Turun di bawah Harga IPO, Apakah Masih Ada Prospek?

    Image
    Pada periode bulan November-Desember 2019, saham dengan kode TELE berada di level harga yang sangat rendah yaitu Rp 240 - Rp 310. Dimana range harga tersebut sudah berada di bawah harga pada saat perusahaan melakukan IPO. Semenjak IPO di Januari 2012, sejatinya saham perseroan terus naik dan tidak pernah menyentuh kembali harga IPO di Rp 310/lembar.  Tiphone Mobile Indonesia (TELE) Berdiri tahun 1992 sebagai toko telepon seluler dengan nama Telesindo, usaha pemilik Hengky Setiawan terus berkembang hingga di tahun 2008 membuat group usaha dengan nama Tiphone Mobile Indonesia. Bidang usaha perseroan meliputi perdagangan telepon seluler, aksesoris, voucher isi ulang, jasa konten, reparasi telepon seluler, serta meluncurkan produk sendiri dengan merk Tiphone. Berdasarkan data pemegang saham, pemilik keluarga Setiawan masih menjadi pemegang saham mayoritas dengan kepemilikan 51% melalui PT Upaya Cipta Sejahtera dan PT Esa Utama Inti Persada. Lalu posisi kedua ditempati oleh...
    Read more