HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Menakar Saham GIAA atas Kerugian pada Kuartal I tahun 2017

Isu kebangkrutan Garuda Indonesia akhir-akhir ini berhembus kencang terutama ketika Mantan Mentri Kemaritiman, Rizal Ramli angkat bicara mengenai kondisi krisis yang sedang dialami perusahaan. Dikatakan bahwa salah satu penyebab krisis adalah karena Garuda membeli pesawat A350 yang hanya cocok untuk rute ke Eropa. Pada penerbangan jarak jauh Garuda terus merugi karena harus berkompetisi dengan Fly Emirates dan Qatar Airways.

Terlepas dari hal tersebut, di kuartal I tahun 2017 laporan keuangan GIAA mencatatkan kerugian Rp 1,3 triliun padahal di kuartal I tahun 2016 perusahaan masih mencatatkan keuntungan USD 1 juta. Kenaikan biaya bahan bakar dituding menjadi salah satu penyebab perusahaan BUMN yang bergerak di sektor penerbangan ini merugi.

Bisnis Penerbangan di Indonesia
Saat ini perusahaan penerbangan komersil di Indonesia dikuasai oleh 3 group besar yaitu Garuda Indonesia (Garuda, Citilink), Lion Air (Lion, Batik, Wings) dan Sriwijaya Air (Sriwijaya, Nam). Selain itu sebenarnya masih ada beberapa perusahaan penerbangan lainnya (AirAsia, Susi Air, dan lain-lain) namun mereka memiliki keterbatasan rute perjalanan. 

Bisnis di sektor penerbangan yang tergolong berat memaksa beberapa perusahaan gulung tikar seperti yang terjadi pada Merpati, Mandala, Batavia, dan Adam Air. Sandiaga Uno yang menjabat sebagai wakil gubernur DKI periode 2017-2022 pun merasakan pahitnya bisnis di sektor penerbangan melalui bangkrutnya Mandala Air. Padahal Sandi memiliki 51% saham Mandala Air melalui perusahaan investasi Saratoga Capital.

Beberapa penyebab beratnya bisnis di sektor penerbangan :
- Dana yang dibutuhkan untuk investasi pesawat baru sangat tinggi
- Konsumen yang tidak loyal, lebih dari 90% konsumen memilih pesawat yang digunakan hanya berdasarkan faktor harga saja
- Biaya tetap dalam beroperasi yang tinggi. Bahkan tidak ada perbedaan biaya yang signifikan dengan mengangkut 5-10 orang lebih banyak, sehingga banyak perusahaan penerbangan fokus untuk menjual habis tiket
- Pada beberapa kasus seperti kecelakaan, perusahaan membutuhkan dana yang sangat besar untuk menyelesaikan permasalahan

Garuda Indonesia (GIAA)
Berdiri tahun 1950, Garuda telah menjadi salah satu perusahaan penerbangan ternama dengan 7 entitas anak perusahaan yaitu PT Aero Wisata, PT Sabre Travel Network Indonesia, PT Garuda Maintenance Facility Aero Asia, PT Aero Systems Indonesia, PT Citilink Indonesia, PT Gapura Angkasa, dan Garuda Indonesia Holiday (GIH) France. GIAA menjadi perusahan public dengan mencatatkan saham di BEI pada tahun 2011

Kepemilikan saham didominasi oleh Pemerintah dengan memegang 1 lembar saham seri A (pengendali) dan 60,5% saham seri B. Porsi kepemilikan 24,8% dimiliki oleh pebisnis Chairul Tanjung via PT. Trans Airways menjadikan CT sebagai salah satu pemegang saham terbesar di perusahaan BUMN ini. Chairul Tanjung memborong saham GIAA ketika perusahaan sedang melakukan right issue di tahun 2014 lalu.

Baca : Keuntungan dan Kerugian Right Issue

Chairul Tanjung adalah seorang pengusaha asal Indonesia yang tercatat sebagai orang terkaya nomor 5 di Indonesia tahun 2017. CT Corp yang merupakan induk usaha dari Chairul Tanjung bergerak di berbagai bidang seperti media (Trans TV, Trans 7, Trans Studio), keuangan (Bank Mega, Mega Finance), retail (Carefour) dan properti (Bandung Supermall). Di perusahaan penerbangan Garuda, CT juga menempatkan adik kandungnya Chairal Tanjung sebagai komisaris.

Data segmen operasi Garuda Indonesia menunjukkan pertumbuhan yang baik untuk jumlah penumpang yang diangkut, ini adalah pertanda kelas menengah di Indonesia yang semakin bertumbuh. Indonesia sebagai kepulauan besar yang terdiri dari 35 provinsi juga masih menyisakan ruang besar untuk pertumbuhan bagi industri penerbangan lokal di masa mendatang.

Kinerja Perusahaan
Melihat data laporan keuangan yang ditampilkan oleh GIAA, perusahaan memiliki rapor yang kurang baik. Data penjualan terlihat jalan di tempat dengan perolehan berkisar antara USD 3,5 miliar hingga USD 4 miliar selama tahun 2012 hingga 2016. Laba perusahaan juga mengalami fluktuasi yang sangat drastis, terkadang untung kecil namun di lain waktu rugi sangat besar. Jika melakukan penghitungan secara kasar, keuntungan selama 4 tahun di 2012, 2013, 2015 dan 2016 bahkan tidak dapat menutupi 1 kerugian di tahun 2014.

Jumlah aset yang meningkat pun tidak menunjukkan bahwa kondisi perusahaan baik, karena diiringi juga dengan kenaikan jumlah liabilitas / utang. Ekuitas juga mengalami hal yang sama dengan laba/rugi dimana kenaikan ekuitas tidak dapat mengimbangi penurunan ketika perusahaan sedang mengalami kerugian. Garuda pun juga tidak pernah membagikan dividen sejak IPO di tahun 2011.

Baca : Ulasan Lengkap Dividen

Dari berita terakhir disebutkan juga bahwa kuartal 1 tahun 2017, GIAA merugi sebanyak USD 98,5 juta. Sedangkan pada kuartal 1 tahun 2016, perusahaan masih membukukan keuntungan USD 1,02 juta. Jumlah kerugian ini hampir sama dengan kerugian yang pernah dialami kuartal 1 tahun 2014 lalu, dan pada akhir tahun Garuda terpaksa harus mencatatkan kerugian bersih.

Kesimpulan
Salah satu penyebab Sandiaga Uno menutup lembar bisnis penerbangan di perusahaan investasi Saratoga tahun 2014 yaitu operasional bisnis yang hampir semuanya menggunakan mata uang USD tapi pendapatan memakai Rp. Hal ini akan sangat membebani perusahaan ketika terjadi lonjakan kurs USD ke Rupiah seperti saat tahun 2014 dari yang sebelumnya berkisar Rp 9.000 menjadi Rp 13.000.

Kesuksesan right issue GIAA tahun 2014 menjadi salah satu bantuan dari Chairul Tanjung untuk menghadapi lonjakan kurs yang tengah dihadapi perusahaan. Walaupun Garuda Indonesia adalah perusahaan BUMN yang berada di bawah naungan pemerintah, namun kita sebagai investor harus memahami potensi dan resiko di balik bisnis penerbangan saat ini. Merpati telah menjadi salah satu contoh BUMN sektor penerbangan yang bangkrut tanpa dibantu oleh pemerintah.

Jadi apakah Chairul Tanjung akan mengalami kerugian sama halnya dengan Sandiaga Uno?
Atau Chairul Tanjung dapat menemukan cara agar terbebas dari momok mengerikan seputar bisnis penerbangan?

Baca : Analisa Saham BIRD dan TAXI dengan Keberadaan Taxi Online

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Kapan Waktu Terbaik Membeli Saham?

    Image
    Faktor penentu utama keuntungan atau kerugian dalam berinvestasi saham sangat erat dikaitkan pada Timing / Waktu. Sebagus-bagusnya suatu saham, ketika kita membeli pada saat yang salah maka akan berujung pada kerugian pula. Sebaliknya ketika saham jelek dibeli pada saat yang tepat juga dapat memberikan keuntungan. Namun tentunya ada faktor lain seperti kinerja saham yang dapat mempengaruhi hal tersebut juga.  Kinerja perusahaan yang bagus juga merupakan faktor lainnya yang mempengaruhi pergerakan saham, hal ini sangat terlihat pada saham-saham bluechip seperti ASII, BBCA, UNVR, INDF dan KLBF. Saham tersebut selalu berada pada trend naik walaupun pernah turun cukup banyak. Untuk kategori saham ini tentunya timing membeli bukanlah faktor paling penting karena kinerja perusahaan sangat baik untuk jangka waktu yang sangat panjang pula. Saham ASII 2001-2017 : Rp 200 menjadi Rp 8.000 (4.000% dalam waktu 16 tahun) Saham BBCA 2004-2017 : Rp 1.000 menjadi Rp 17.000 (1.700% dalam waktu...
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Haiyanto dan Surono Subekti Masuk ke Saham CFIN

    Image
    Pada bulan Juli 2019 lalu, di salah satu forum saham terbesar sedang ramai kabar bahwa Lo Kheng Hong menghadiri RUPS PT. Clipan Finance (CFIN). Emiten yang biasanya sepi di group saham pun tiba-tiba menjadi ramai untuk dibahas oleh para investor. Namun sayangnya penulis tidak berhasil menemukan informasi berapa banyak saham yang dimiliki oleh salah satu investor terbesar di saham PTRO. Ketika menelisik laporan keuangan CFIN tahun 2018, penulis malah menemukan 2 nama yang tidak asing lagi di dunia investasi saham yaitu Haiyanto dan Surono Subekti. Padahal di tahun 2016 lalu, 2 nama ini tidak masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. Sayangnya laporan keuangan tahun 2017 tidak memuat daftar 20 pemegang saham terbesar perusahaan. Haiyanto dikenal sebagai investor berkocek tebal dengan kepemilikan saham yang besar di berbagai perusahaan publik di Indonesia. Tercatat lebih dari Rp 100 miliar uang Haiyanto berada di berbagai perusahaan seperti  Kedawung Setia Industrial (KDSI...
    Read more

    Benarkah Reksadana dan Unit Link Tidak Lebih Baik dari Saham?

    Image
    Ketika seseorang sudah mulai bekerja atau menghasilkan uang, umumnya mereka akan mulai berpikir untuk berinvestasi. Tujuan berinvestasi pun beragam mulai dari menjaga nilai uang dari inflasi, persiapan untuk suatu event penting, hingga untuk mendapatkan hasil yang besar dari investasi tersebut. Awalnya orang akan memulai dengan asuransi yang berfungsi sebagai proteksi terhadap musibah yang mungkin akan dialami di masa depan. Namun seiring berjalannya waktu perusahaan asuransi pun mulai menambahkan fungsi proteksi sekaligus investasi, ini yang dikenal dengan nama unit link . Untuk menjual produk ini, para agen asuransi terkadang sering memberikan informasi yang salah bahwa dengan menabung sekian tahun akan menjamin proteksi lebih panjang tanpa harus membayar lagi. Setelah asuransi, orang pun mulai melihat alternatif lainnya untuk menghasilkan lebih dari uang yang dimiliki melalui reksadana. Setiap sekuritas pun berlomba-lomba untuk menjual produk reksadana dengan berbagai jenis pro...
    Read more

    Apa yang Dapat Dipelajari dari Delisting Saham INVS ?

    Image
    Di tanggal 22 September 2017 lalu, kabar menghebohkan terjadi pada saham INVS yang mengalami delisting atau penghapusan saham dari bursa secara paksa oleh BEI. Saham dengan nama lengkap Inovisi Infracom akan benar-benar dihapus per tanggal 23 Oktober mendatang. Walaupun begitu saat ini saham masih dapat diperdagangkan di pasar negosiasi. Sebenarnya saham INVS juga sudah lama tidak diperdagangkan atau disuspend dengan alasan untuk menghindari perdagangan yang tidak wajar. Hal tersebut berkaitan kesalahan pelaporan keuangan perusahaan dan telah berlaku mulai dari bulan Febuari 2015. Data laporan keuangan perusahaan pun hanya tersedia hingga tahun 2013 di website resmi BEI. Inovisi Infracom (INVS) Berdiri tanggal 11 Mei 2007, perusahaan memiliki bisnis utama di bidang jasa infrastruktur dan telekomunikasi. Di tahun 2013, INVS memiliki pendapatan bersumber dari bidang infrastruktur telekomunikasi 85%, batubara 5% dan konstruksi infrastruktur 10% dengan membukukan pendapatan Rp 1,67...
    Read more

    Prospek Saham APLN dengan Penghentian Reklamasi Pulau G

    Image
    Berita reklamasi adalah salah satu berita terhangat pada saat pemilihan gubernur DKI Jakarta. Ahok sebagai calon gubernur bertahan mendukung sepenuhnya reklamasi yang memang telah digagas pada saat masa kepemimpinannya. Sedangkan calon gubernur lawan yaitu Anies memilih untuk membatalkan proyek reklamasi karena beberapa alasan. Dengan terpilihnya Anies - Sandi untuk memimpin Jakarta di periode 2017-2022, maka sinyal pembatalan reklamasi pun semakin kuat. Terlepas dari hal yang bersifat politis, tentunya ada bisnis besar yang terdampak di balik keputusan yang diambil. Dari peta reklamasi di atas, beberapa perusahaan yang berpartisipasi pada proyek reklamasi adalah :  Pulau A - E : PT Kapuk Naga Indah / Agung Sedayu Group Pulau F : PT Jakarta Propertindo / BUMD Jakarta Pulau G : PT Muara Wisesa Samudera / Agung Podomoro (APLN) Pulau H : PT Taman Harapan Indah / Intiland Development (DILD) Pulau I : PT Jaladri Kartika Ekapakci / Agung Podomoro (APLN) Pulau J ...
    Read more

    Portofolio Saham Lo Kheng Hong 2022

    Apa saham yang dibeli dan dimiliki oleh LKH selalu menjadi berita menarik yang dibahas oleh para investor saham. Untuk alasanya tentu sudah jelas bahwa saham tersebut memiliki valuasi dibawah harga seharusnya, dianalogikan seperti membeli mercy di harga avanza atau bahkan bajai. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/portofolio-saham-lo-kheng-hong-2022-PuENJ
    Read more

    Investasi Emas dan Cara Menghitung Harga Emas secara Real

    Image
    Pada zaman dahulu pilihan dalam berinvestasi sangatlah terbatas, maka dari itu sebagian orang memilih menjadikan emas sebagai alat investasi. Selain sebagai investasi, emas juga sangat umum digunakan sebagai perhiasan. Sifatnya yang lunak, mudah ditempa dan tidak berkarat membuat logam ini sangat digemari oleh kebanyakan orang. Diprediksi 50% konsumsi emas digunakan sebagai perhiasan, 40% untuk investasi dan 10% lainnya untuk keperluan produksi. Investasi pada logam mulia dapat dikatakan sangat sederhana, kita tinggal membeli dari sebuah toko emas lalu menjualnya setelah beberapa waktu. Emas juga adalah salah satu investasi di mana kita dapat melihat wujud dari investasi tersebut / memegang fisiknya. Banyak wanita yang menganalogikan bahwa membeli emas untuk dipakai sama halnya dengan berinvestasi. Hal ini tidak sepenuhnya benar dan tidak sepenuhnya salah juga, mengingat harga emas dari waktu ke waktu berada pada trend naik. Baca :  Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72 ...
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Saham TELE Turun di bawah Harga IPO, Apakah Masih Ada Prospek?

    Image
    Pada periode bulan November-Desember 2019, saham dengan kode TELE berada di level harga yang sangat rendah yaitu Rp 240 - Rp 310. Dimana range harga tersebut sudah berada di bawah harga pada saat perusahaan melakukan IPO. Semenjak IPO di Januari 2012, sejatinya saham perseroan terus naik dan tidak pernah menyentuh kembali harga IPO di Rp 310/lembar.  Tiphone Mobile Indonesia (TELE) Berdiri tahun 1992 sebagai toko telepon seluler dengan nama Telesindo, usaha pemilik Hengky Setiawan terus berkembang hingga di tahun 2008 membuat group usaha dengan nama Tiphone Mobile Indonesia. Bidang usaha perseroan meliputi perdagangan telepon seluler, aksesoris, voucher isi ulang, jasa konten, reparasi telepon seluler, serta meluncurkan produk sendiri dengan merk Tiphone. Berdasarkan data pemegang saham, pemilik keluarga Setiawan masih menjadi pemegang saham mayoritas dengan kepemilikan 51% melalui PT Upaya Cipta Sejahtera dan PT Esa Utama Inti Persada. Lalu posisi kedua ditempati oleh...
    Read more