HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Menakar Prospek Right Issue Saham TPIA

Salah satu emiten yang menggelar right issue dengan dana jumbo di tahun 2017 ini adalah PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA). Tidak tanggung-tanggung, aksi korporasi ini menghasilkan uang senilai Rp 5,03 triliun dari penerbitan 279 juta lembar saham baru dengan nilai nominal Rp 18.000/saham. Skema HMETD yang berlaku adalah rasio 47 : 4 yaitu setiap 47 saham lama berhak memperoleh HMETD sebanyak 4 lembar saham baru.

Selain bertujuan untuk pengembangan usaha, right issue ini juga dimanfaatkan untuk memenuhi persyaratan free float 7,5% yang telah ditetapkan oleh Bursa Efek Indonesia. Dengan tercapainya free float, maka likuiditas saham dan basis investor pada saham TPIA akan meningkat. Walaupun aksi right issue termasuk sebuah sentimen yang negatif, namun TPIA berhasil menarik antusiasme investor sehingga mengalami oversubscribed.

Chandra Asri Petrochemical (TPIA)
Berdiri tahun 1989, Chandra Asri bergerak di bidang chemicals sebagai produsen olefins dan polyethylene. Lalu di tahun 2011 Chandra Asri merger dengan produsen polypropylene terbesar di Indonesia yaitu PT Tri Polyta Indonesia (TPIA). Hasil merger memutuskan tetap menggunakan nama Chandra Asri dan menggunakan kode emiten TPIA 

TPIA juga semakin diakui secara internasional dengan berhasil memenuhi spesifikasi resin polypropylene di PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia. TPIA melalui anak usaha PT Petrokimia Butadine Indonesia menjadi satu-satunya pabrik butadine di Indonesia yang memproduksi bahan SBR, ABS, PBR dan SBL. TPIA memiliki visi untuk menjadi perusahaan petrokimia terkemuka dan pilihan di Indonesia.

Komposisi pemegang saham terbesar dikuasai oleh PT Barito Pacific (BRPT) dengan mengenggam 1,48 miliar lembar saham atau setara 45%. Posisi kedua dengan kepemilikan 1 miliar lembar saham atau setara 30% dipegang oleh perusahaan semen asal Thailand yaitu Siam Cement Group. SCG adalah perusahaan semen terbesar di Asia Tenggara dan peringkat 640 perusahaan publik terbesar di dunia.

Selain itu komposisi pemegang saham ditempati oleh Magna Resources dengan 15% saham, Marigold Resources dengan 5,1% saham dan Lainnya dengan 4,22% saham. Dalam kepemilikan Lainnya juga terdapat nama Prajogo Pangestu sebanyak 30,2 juta lembar atau setara 0,92%. Prajogo sendiri juga adalah pemegang saham Barito Pacific (BRPT) melalui perusahaan investasi Magna Resources, dan Magna Resources sendiri juga memegang saham TPIA.

Jadi semuanya terhubung kembali ke satu nama pemegang saham mayoritas yaitu Prajogo Pangestu. Bisnis yang sangat besar di bidang petrochemical dan industri lainnya, menempatkan nama beliau sebagai orang terkaya nomor 52 di Indonesia dengan harta 710 juta USD (Rp 9,5 triliun dengan kurs Rp 13.500).

Melihat rasio-rasio keuangan tiga tahun belakangan ini, kinerja TPIA benar-benar cemerlang hanya di tahun 2016 saja. Hal itu terlihat dari ROE yang hampir mencapai 30%, ROA di angka 15%, gross margin 25% serta diakhiri dengan Liability to Equity yang rendah di angka 0.9 saja. Rasio di tahun 2015 hanya naik sedikit dari tahun 2014 dengan angka-angka yang tidak berbeda terlalu jauh.

Kinerja perusahaan di tahun 2014 dan 2015 pun termasuk cukup menyedihkan dengan ROE di bawah 5%, ROA di bawah 2% dan gross margin yang hanya mencapai 10%. Yang masih terlihat cukup baik adalah rasio liabilitas terhadap ekuitas yang berkisar di angka 1. Penyebab kenaikan signifikan ini dikarenakan penambahan kapasitas produksi yang disertai dengan harga beberapa komoditas yang turun.

Baca : 5 Hal Penting Mengenai ROE, ROA dan ROI

Dengan meningkatnya kinerja di tahun 2016 membuat harga saham TPIA meningkat hampir mencapai 10 kali lipat dari Rp 3.300/lembar di bulan Januari menjadi Rp 28.000/lembar di bulan November. Perlu dicatat bahwa kenaikan luar biasa ini hanya terjadi dalam waktu kurang dari 1 tahun saja. Di lain sisi, kenaikan ini juga turut membuat saham TPIA menjadi overvalued dengan PER di sekitar angka 20 kali dan dengan PBV di sekitar angka 6 kali.

Baca : Analisa Saham Menggunakan PBV dan PSR

Dalam beberapa tahun terakhir, Chandra Asri tercatat secara rutin membagikan dividen dimulai dari tahun 2014. Bahkan di tahun 2016 dan 2017, perusahaan membagikan dividen hingga 2 kali dan selalu ada peningkatan dari tahun sebelumnya. Namun jika merujuk pada harga saham saat pembagian dividen, persentase yang diterima oleh investor terbilang kecil.

Baca : Ulasan Lengkap Dividen

Right Issue TPIA
Sejauh ini Chandra Asri (TPIA) telah melakukan 2 kali right issue dengan mengumpulkan dana total Rp 6,52 triliun yang diperoleh di tahun 2013 sebanyak Rp 1,49 triliun dan di tahun 2017 sebanyak Rp 5,03 triliun. Walaupun dana yang dikumpulkan terbilang besar, namun rasio perbandingan jumlah saham dengan saham baru pada 2 kali right issue ini termasuk kecil.

Pada right issue pertama, rasio HMETD adalah 500 : 36 yaitu 500 saham lama berhak atas HMETD 36 saham baru. Sedangkan pada right issue kedua, rasio HMETD adalah 47 : 4 yaitu 47 saham lama berhak atas HMETD 4 saham baru. Jika dihitung, right issue pertama menerbitkan 7,2% saham baru dan right issue kedua menerbitkan 8,5% saham baru.

Dan juga pada right issue kedua ini, pemilik saham mayoritas yaitu Prajogo Pangestu beserta perusahaan induknya Barito Pacific (BRPT) tidak ikut melaksanakan HMETD dikarenakan perusahaan harus meningkatkan komposisi kepemilikan saham oleh publik. Setelah right issue selesai, komposisi saham publik pun meningkat menjadi 9,06% sehingga perusahaan sudah memenuhi batas free float yaitu 7,5%.

Baca : Keuntungan dan Kerugian Right Issue

Prospek dan Valuasi Saham
Jumlah populasi manusia di Indonesia yang sangat besar didukung dengan status TPIA sebagai perusahaan petrochemical terbesar tentunya masih menawarkan pertumbuhan yang positif di masa depan. Aksi right issue perusahaan pun terus mengalami oversubscribed karena banyak investor yang sangat berminat terhadap saham ini.

Yang dikhawatirkan dari saham ini adalah bagaimana fluktuasi harga komoditas akan mempengaruhi kinerja perusahaan. Seperti di tahun 2014 ketika harga komoditas sedang tinggi, maka perusahaan hanya dapat membukukan gross margin yang rendah yaitu 4,8%. Hal ini pun turut membuat ROE dan ROA perusahaan juga berada di bawah rata-rata.

Selain itu, investor juga harus waspada terhadap kenaikan harga saham yang terbilang sudah sangat tinggi. Dengan PER di angka 20 kali dan PBV di angka 6 kali juga mengindikasikan bahwa saham sudah termasuk golongan overvalued. Hal ini juga didukung oleh persentase dividen yang sangat rendah dengan rata-rata di bawah 1%.

Baca : Prospek Saham KRAS dengan Kerugian Selama 5 Tahun

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Kapan Waktu Terbaik Membeli Saham?

    Image
    Faktor penentu utama keuntungan atau kerugian dalam berinvestasi saham sangat erat dikaitkan pada Timing / Waktu. Sebagus-bagusnya suatu saham, ketika kita membeli pada saat yang salah maka akan berujung pada kerugian pula. Sebaliknya ketika saham jelek dibeli pada saat yang tepat juga dapat memberikan keuntungan. Namun tentunya ada faktor lain seperti kinerja saham yang dapat mempengaruhi hal tersebut juga.  Kinerja perusahaan yang bagus juga merupakan faktor lainnya yang mempengaruhi pergerakan saham, hal ini sangat terlihat pada saham-saham bluechip seperti ASII, BBCA, UNVR, INDF dan KLBF. Saham tersebut selalu berada pada trend naik walaupun pernah turun cukup banyak. Untuk kategori saham ini tentunya timing membeli bukanlah faktor paling penting karena kinerja perusahaan sangat baik untuk jangka waktu yang sangat panjang pula. Saham ASII 2001-2017 : Rp 200 menjadi Rp 8.000 (4.000% dalam waktu 16 tahun) Saham BBCA 2004-2017 : Rp 1.000 menjadi Rp 17.000 (1.700% dalam waktu...
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Haiyanto dan Surono Subekti Masuk ke Saham CFIN

    Image
    Pada bulan Juli 2019 lalu, di salah satu forum saham terbesar sedang ramai kabar bahwa Lo Kheng Hong menghadiri RUPS PT. Clipan Finance (CFIN). Emiten yang biasanya sepi di group saham pun tiba-tiba menjadi ramai untuk dibahas oleh para investor. Namun sayangnya penulis tidak berhasil menemukan informasi berapa banyak saham yang dimiliki oleh salah satu investor terbesar di saham PTRO. Ketika menelisik laporan keuangan CFIN tahun 2018, penulis malah menemukan 2 nama yang tidak asing lagi di dunia investasi saham yaitu Haiyanto dan Surono Subekti. Padahal di tahun 2016 lalu, 2 nama ini tidak masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. Sayangnya laporan keuangan tahun 2017 tidak memuat daftar 20 pemegang saham terbesar perusahaan. Haiyanto dikenal sebagai investor berkocek tebal dengan kepemilikan saham yang besar di berbagai perusahaan publik di Indonesia. Tercatat lebih dari Rp 100 miliar uang Haiyanto berada di berbagai perusahaan seperti  Kedawung Setia Industrial (KDSI...
    Read more

    Apa yang Dapat Dipelajari dari Delisting Saham INVS ?

    Image
    Di tanggal 22 September 2017 lalu, kabar menghebohkan terjadi pada saham INVS yang mengalami delisting atau penghapusan saham dari bursa secara paksa oleh BEI. Saham dengan nama lengkap Inovisi Infracom akan benar-benar dihapus per tanggal 23 Oktober mendatang. Walaupun begitu saat ini saham masih dapat diperdagangkan di pasar negosiasi. Sebenarnya saham INVS juga sudah lama tidak diperdagangkan atau disuspend dengan alasan untuk menghindari perdagangan yang tidak wajar. Hal tersebut berkaitan kesalahan pelaporan keuangan perusahaan dan telah berlaku mulai dari bulan Febuari 2015. Data laporan keuangan perusahaan pun hanya tersedia hingga tahun 2013 di website resmi BEI. Inovisi Infracom (INVS) Berdiri tanggal 11 Mei 2007, perusahaan memiliki bisnis utama di bidang jasa infrastruktur dan telekomunikasi. Di tahun 2013, INVS memiliki pendapatan bersumber dari bidang infrastruktur telekomunikasi 85%, batubara 5% dan konstruksi infrastruktur 10% dengan membukukan pendapatan Rp 1,67...
    Read more

    Prospek Saham APLN dengan Penghentian Reklamasi Pulau G

    Image
    Berita reklamasi adalah salah satu berita terhangat pada saat pemilihan gubernur DKI Jakarta. Ahok sebagai calon gubernur bertahan mendukung sepenuhnya reklamasi yang memang telah digagas pada saat masa kepemimpinannya. Sedangkan calon gubernur lawan yaitu Anies memilih untuk membatalkan proyek reklamasi karena beberapa alasan. Dengan terpilihnya Anies - Sandi untuk memimpin Jakarta di periode 2017-2022, maka sinyal pembatalan reklamasi pun semakin kuat. Terlepas dari hal yang bersifat politis, tentunya ada bisnis besar yang terdampak di balik keputusan yang diambil. Dari peta reklamasi di atas, beberapa perusahaan yang berpartisipasi pada proyek reklamasi adalah :  Pulau A - E : PT Kapuk Naga Indah / Agung Sedayu Group Pulau F : PT Jakarta Propertindo / BUMD Jakarta Pulau G : PT Muara Wisesa Samudera / Agung Podomoro (APLN) Pulau H : PT Taman Harapan Indah / Intiland Development (DILD) Pulau I : PT Jaladri Kartika Ekapakci / Agung Podomoro (APLN) Pulau J ...
    Read more

    Benarkah Reksadana dan Unit Link Tidak Lebih Baik dari Saham?

    Image
    Ketika seseorang sudah mulai bekerja atau menghasilkan uang, umumnya mereka akan mulai berpikir untuk berinvestasi. Tujuan berinvestasi pun beragam mulai dari menjaga nilai uang dari inflasi, persiapan untuk suatu event penting, hingga untuk mendapatkan hasil yang besar dari investasi tersebut. Awalnya orang akan memulai dengan asuransi yang berfungsi sebagai proteksi terhadap musibah yang mungkin akan dialami di masa depan. Namun seiring berjalannya waktu perusahaan asuransi pun mulai menambahkan fungsi proteksi sekaligus investasi, ini yang dikenal dengan nama unit link . Untuk menjual produk ini, para agen asuransi terkadang sering memberikan informasi yang salah bahwa dengan menabung sekian tahun akan menjamin proteksi lebih panjang tanpa harus membayar lagi. Setelah asuransi, orang pun mulai melihat alternatif lainnya untuk menghasilkan lebih dari uang yang dimiliki melalui reksadana. Setiap sekuritas pun berlomba-lomba untuk menjual produk reksadana dengan berbagai jenis pro...
    Read more

    Analisa Saham Menggunakan PER dan PEG

    Image
    Price to Earning Ratio Adalah rasio finansial yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan dengan cara membagi harga saham saat ini dengan pendapatan per saham / earning per share (EPS). Rasio ini paling sering digunakan oleh para investor karena berhubungan dengan berapa uang yang dihasilkan suatu perusahaan. Data EPS yang digunakan di rumus tersebut adalah data EPS tahunan, namun setiap perusahaan mengeluarkan data EPS per kuartal atau periode 3 bulan. Jika data EPS pada kuartal 1 sudah keluar, investor bisa memperoleh data EPS tahunan dengan nilai EPS tersebut dikali 4. Begitu pula jika data EPS kuartal 2 yang tersedia, nilai EPS dikali 2 untuk memperoleh data EPS tahunan. Namun data tersebut tentunya tidak pasti, karena pendapatan perusahaan terus berubah. Berikut contoh perhitungan PER pada saham LPCK :  EPS Q1 - 2016 : 320 Harga saham Q1 - 2016 : Rp 7.075 PER Q1 -2016  = Harga Saham / EPS Tahunan = Rp 7.075 : (320 x 4) = 5,5 *Dikarenakan EPS Q1 hanya untuk per...
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Saham TELE Turun di bawah Harga IPO, Apakah Masih Ada Prospek?

    Image
    Pada periode bulan November-Desember 2019, saham dengan kode TELE berada di level harga yang sangat rendah yaitu Rp 240 - Rp 310. Dimana range harga tersebut sudah berada di bawah harga pada saat perusahaan melakukan IPO. Semenjak IPO di Januari 2012, sejatinya saham perseroan terus naik dan tidak pernah menyentuh kembali harga IPO di Rp 310/lembar.  Tiphone Mobile Indonesia (TELE) Berdiri tahun 1992 sebagai toko telepon seluler dengan nama Telesindo, usaha pemilik Hengky Setiawan terus berkembang hingga di tahun 2008 membuat group usaha dengan nama Tiphone Mobile Indonesia. Bidang usaha perseroan meliputi perdagangan telepon seluler, aksesoris, voucher isi ulang, jasa konten, reparasi telepon seluler, serta meluncurkan produk sendiri dengan merk Tiphone. Berdasarkan data pemegang saham, pemilik keluarga Setiawan masih menjadi pemegang saham mayoritas dengan kepemilikan 51% melalui PT Upaya Cipta Sejahtera dan PT Esa Utama Inti Persada. Lalu posisi kedua ditempati oleh...
    Read more

    BBKP Revisi Laporan Keuangan, Bagaimana Kondisi Perusahaanya?

    Image
    Di bulan April 2018 ini, perusahaan yang bergerak di bidang perbankan Bank Bukopin (BBKP) menerbitkan laporan keuangan untuk periode tahun 2017. Agenda reguler ini pun menjadi tidak biasa karena terdapat perbedaan LK di tahun sebelumnya yaitu 2015 dan 2016. Hal mengejutkan ini seakan memberi informasi bahwa semua LK sebelum tahun 2017 dapat dikatakan salah. Nilai aset, ekuitas, NPL (non performing loan), pendapatan, dan laba perusahaan yang pernah dilaporkan pun seolah-olah bukanlah hal yang penting lagi karena dalam sekejap bisa berubah. Kapabilitas KAP Purwantono yang terafiliasi dengan Ernst & Young pun dipertanyakan berkaitan dengan kasus ini, mengingat EY adalah salah satu dari The Big Four (4 perusahaan audit dan konsultan terbesar di dunia). Bank Bukopin (BBKP) Berdiri pada tahun 1970, BBKP sebelumnya memiliki nama Bank Umum Koperasi Indonesia dengan bisnis inti di 4 sektor yaitu UKM, mikro, konsumer dan komersial. Bank milik swasta ini melakukan IPO di tahun 2006 dan...
    Read more