HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Analisa Saham Menggunakan PBV dan PSR

Price to Book Value Ratio
PBV adalah rasio finansial yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan dengan cara membandingkan harga saham sekarang dengan nilai buku. Perhitungan PBV dilakukan dengan membagi harga saham dengan book value yang diperoleh dari neraca keuangan baik secara kuartal maupun tahunan. PBV sering dikenal sebagai price to equity ratio / market to book ratio.


Perhitungan book value diperoleh dari nilai Total Assets dikurangi dengan Total Liabilities / Utang dan Intangible Asset / Aset yang tidak dapat diukur lalu dibagi dengan Jumlah Saham yang beredar. Book value juga dapat diperoleh dari Total Equity dibagi dengan Jumlah Saham yang beredar.

Baca : Utang / Liabilities

Berikut contoh perhitungan PBV saham PTRO : 

Harga saham PTRO = Rp 1.160 (harga per 5 Mei 2017)

Jumlah saham beredar = 1.008.605.000

Total Assets = Rp 5.286.058.300.000 | Total Liabilities = Rp 2.995.905.536.000 (neraca keuangan 2016)

Book Value Saham PTRO

= (Total Assets - Total Liabilities) : Jumlah saham beredar

= (5.286.058.300.000 - 2.995.905.536.000) : 1.008.605.000

= Rp 2.270

Rasio PBV 

= Harga Saham : Book Value

= Rp 1.160 : Rp 2.270

= 0.51

atau dengan perhitungan

= (Harga Saham x Jumlah Saham Beredar) : (Total Assets -  Total Liabilities)

= (Rp 1.160 x 1.008.605.000) : (5.286.058.300.000 - 2.995.905.536.000)

= 0.51

Namun tentunya kita tidak perlu melakukan perhitungan seperti ini untuk mengetahui PBV dari tiap perusahaan karena sekarang hampir di tiap software dari perusahaan sekuritas selalu menyediakan hasil akhir dari PBV. Tapi tentunya akan lebih baik jika kita mengetahui bagaimana perhitungan itu dilakukan.

Pada umumnya saham dengan PBV yang rendah akan dikategorikan sebagai saham undervalued / murah, namun pada kasus lainnya PBV yang rendah juga berarti perusahaan secara fundamental sedang mengalami masalah. Biasanya saham dengan kinerja yang baik dan memiliki rasio PBV di bawah 1 adalah saham undervalued dan rasio PBV akan terbilang cukup tinggi jika menyentuh angka 3-4. Akan tetapi kita juga akan menemukan perusahaan dengan PBV yang sangat tinggi seperti UNVR di kisaran 50 dan MLBI di kisaran 30.

Baca : Mengapa Saham Undervalued Terus Turun?

Saham seperti UNVR dan MLBI masuk dalam kategori perusahaan yang memiliki brand yang sangat kuat sehingga perusahaan memiliki margin penjualan yang tinggi dan mendatangkan ROE yang tinggi pula. Tentunya dalam memvaluasi perusahaan seperti ini, kita tidak dapat menggunakan rasio PBV di bawah 1 atau di atas 1 sebagai patokan dalam menentukan apakah harga saham tersebut murah atau mahal. Untuk itu kita harus melihat rata-rata rasio PBV dalam 5 tahun ke belakang. Jika nantinya PBV perusahaan di bawah nilai rata-rata tersebut maka saham dapat dikategorikan undervalued.

Beberapa hal yang dapat mempengaruhi Book Value :

- Keuntungan atau kerugian yang diperoleh perusahaan

- Adanya utang baru yang diambil atau pembayaran utang

- Right issue

- Stock bonus

- Deviden

Keunggulan & Kelemahan PBV :

Seperti quote dari Warren Buffett : "Price is what you pay, value is what you get". PBV sangat mencerminkan quote ini karena apa yang kita bayar sesuai dengan value / aset yang bernilai. Jika kita membeli saham dengan rasio PBV = 1, berarti kita membayar sesuai dengan equity yang dimiliki oleh perusahaan. Rasio di bawah 1 berarti saham tergolong murah, dan di atas 1 berarti saham tergolong mahal.

Kelemahan dari rasio PBV adalah keterbatasannya dalam menilai intangible asset seperti brand / merk dan kepercayaan dari konsumen. Perusahaan teknologi seperti Microsoft, Facebook dan Google tentunya tidak memiliki banyak aset seperti bangunan, pabrik dan mesin melainkan mereka memiliki program yang bernilai tinggi dan masuk dalam kategori intangible sehingga tidak dapat diukur. Hal ini juga terjadi pada perusahaan yang bergerak di industri fashion dan food beverages di mana nilai merk mereka memiliki daya jual yang tinggi di mata customer.

Price to Sales Ratio

PSR adalah sebuah rasio penilaian yang diciptakan oleh Kenneth L. Fisher untuk memvaluasi nilai perusahaan berdasarkan dari total pendapatan dalam 1 tahun. Rasio ini ditulis oleh Ken pada bukunya yang berjudul Super Stock yang menjelaskan bagaimana dia memilih saham.

Nilai kapitalisasi market juga dapat diperoleh dengan harga saham dikali jumlah saham yang beredar. Sama halnya dengan rasio PBV, semakin rendah rasio PSR pada suatu saham menunjukkan saham masuk kategori undervalued.

Berikut contoh perhitungan PSR saham GJTL : 

Nilai kapitalisasi market : Rp 3.466.580.000.000 (data per 5 Mei 2017)

Total penjualan : Rp 16.633.556.000.000 (laporan keuangan tahun 2016)


Rasio PSR

= Nilai kapitalisasi market : Total Penjualan

= Rp 3.466.580.000.000 : Rp 16.633.556.000.000

= 0.21

Ken Fisher juga menetapkan kategori saham Perfect Super Stock dengan syarat :

- Dapat menghasilkan pertumbungan jangka panjang dengan rata-rata 15-20%

- Menghasilkan margin keuntungan setelah pajak di atas 5%

- Saham dibeli pada PSR  di bawah 0.75

Keunggulan & Kelemahan PSR :

Berbeda dengan PBV yang mengukur nilai perusahaan berdasarkan aset yang dimiliki, PSR lebih fokus pada berapa pendapatan yang dapat dihasilkan oleh perusahaan. Kelemahan dari PSR adalah perhitungan hanya dapat dilakukan dalam periode 1 tahun karena menunggu variabel total penjualan. Rasio PSR yang rendah juga bisa mengindikasikan bahwa perusahaan berada pada bisnis dengan margin keuntungan yang rendah

Baca : Gross Margin, Pretax Margin dan Net Profit Margin

Mengapa tidak menggunakan PER?

Rasio PER sangat umum digunakan oleh investor dalam menentukan saham undervalued, karena rasio ini dapat melihat dengan jelas hasil akhir pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan. PER pada suatu perusahaan yang secara konsisten bertumbuh akan memberikan efek langsung pada harga saham yang naik sangat cepat.

Namun di samping itu, PER adalah rasio yang memiliki perubahan sangat dinamis dan ini tentunya akan mempersulit investor dalam melihat saham berdasarkan rasio ini. PBV dan PSR cenderung jauh lebih stabil karena merepresentasikan nilai aset dan penjualan perusahaan.

Baca : Analisa Saham Menggunakan PER dan PEG

Berikut contoh perbandingan PER dan PBV saham HEXA :

Komponen utama dalam menghitung PER adalah Earning Per Share dan komponen utama dalam menghitung PBV adalah Book Value. Di sini kita dapat melihat jelas bahwa pergerakan Book Value dan PBV jauh lebih stabil dibandingkan EPS dan PER. Terlihat juga bahwa turunnya harga saham akan membawa turun rasio PBV, tapi hal ini belum tentu berlaku untuk rasio PER. Dengan demikian rasio PBV lebih konsisten dalam mengkategorikan saham undervalued atau overvalued dan akan mempermudah bagi para investor.

Baca : Kapan waktu terbaik membeli saham?

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Investasi Emas dan Cara Menghitung Harga Emas secara Real

    Image
    Pada zaman dahulu pilihan dalam berinvestasi sangatlah terbatas, maka dari itu sebagian orang memilih menjadikan emas sebagai alat investasi. Selain sebagai investasi, emas juga sangat umum digunakan sebagai perhiasan. Sifatnya yang lunak, mudah ditempa dan tidak berkarat membuat logam ini sangat digemari oleh kebanyakan orang. Diprediksi 50% konsumsi emas digunakan sebagai perhiasan, 40% untuk investasi dan 10% lainnya untuk keperluan produksi. Investasi pada logam mulia dapat dikatakan sangat sederhana, kita tinggal membeli dari sebuah toko emas lalu menjualnya setelah beberapa waktu. Emas juga adalah salah satu investasi di mana kita dapat melihat wujud dari investasi tersebut / memegang fisiknya. Banyak wanita yang menganalogikan bahwa membeli emas untuk dipakai sama halnya dengan berinvestasi. Hal ini tidak sepenuhnya benar dan tidak sepenuhnya salah juga, mengingat harga emas dari waktu ke waktu berada pada trend naik. Baca :  Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72
    Read more

    Meneliti Pendapat Lo Kheng Hong Mengenai Saham BUMI

    Image
    Pada awal tahun 2017 salah satu situs berita investasi menerbitkan berita yang sangat menarik yaitu "Lo Kheng Hong meraup angpao besar dari BUMI" . Berita ini diterbitkan setelah saham BUMI yang sebelumnya berada di harga Rp 50 naik 1.000% menjadi Rp 500 di akhir bulan Januari. Tercatat saham BUMI berada pada level Rp 50 selama kurang lebih 1 tahun mulai dari bulan Juli 2015 hingga bulan Juni 2016. Hal ini tentunya memberikan rasa optimis bagi investor yang telah atau baru ingin berinvestasi pada saham BUMI. Dari berita tersebut disebutkan LKH mengoleksi saham BUMI di harga Rp 50 dalam jumlah yang cukup banyak. LKH mengatakan, pemilihan suatu saham tidak hanya berdasarkan pada rasio PER dan PBV. Menurut Lo, BUMI memiliki cadangan batubara yang terbukti sebanyak 3 miliar ton. Kalau dihitung berdasarkan harga batubara saat ini di kisaran US$ 80 per metrik ton, nilai cadangan batubara BUMI bisa sebesar US$ 240 miliar.  Menurut Lo, harga pasar saham BUMI Rp 50 per saham
    Read more

    Apakah Saham Group Panin Layak untuk Disimpan?

    Image
    Pan Indonesia atau yang lebih dikenal dengan nama Panin adalah group perusahaan konglomerat yang hampir keseluruhan bisnisnya bergerak di bidang jasa keuangan. Group Panin pun memiliki beberapa perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia, dan perusahaan tersebut berfokus pada industri perbankan, leasing, asuransi, dan sekuritas. Hal ini pun membuat pemilik Panin Group yaitu Mu'min Ali Gunawan menjadi orang terkaya nomor 36 di Inodnesia versi Globe Asia dengan kekayaan USD 1,2 miliar  (Rp 15,6 triliun dengan kurs 1 USD = Rp 13.300). Berikut perusahaan-perusahaan go public yang dimiliki oleh Group Panin : PERBANKAN Bank Pan Indonesia (PNBN) Berdiri pada tahun 1971, Bank Panin merupakan gabungan dari 3 bank yaitu Bank Kemakmuran, Bank Industri dan Dagang, Bank Industri Djaya. Pemegang saham terbesar di PNBN adalah Panin Financial (PNLF) sebesar 54,25%. PNBN memiliki 3 anak perusahaan dengan porsi saham yang besar yaitu : - Bank Panin Dubai Syariah (PNBS) : 51,61% - Cli
    Read more

    PNIN : Saham yang Selalu Undervalued

    Image
    Berbicara mengenai saham undervalued, Panin Insurance (PNIN) selalu menjadi topik hangat dimana harga saham perusahaan terbilang sangat murah. Hampir semua investor yang beraliran analisa fundamental pun tidak menampik mengenai hal tersebut. Namun penantian panjang pun tampaknya tidak membuahkan hasil, harga saham PNIN pun tak kunjung mencetak rekor dalam rentang waktu lebih dari 10 tahun. Ketika saham undervalued lainnya sudah bergerak naik tinggi, saham ini pun masih jalan di tempat. dengan pergerakan yang rendah. Beberapa investor yang tidak sabar pun sudah melupakan saham ini dan tidak pernah berani untuk menyentuh kembali. Padahal jika dilihat dari kinerjanya, saham ini termasuk sebagai perusahaan berkinerja baik. Paninvest (PNIN) Berdiri tahun 1973 dengan nama PT Pan Union Insurance, perusahaan mulanya bergerak di bidang asuransi kerugian. Pada tahun 1992, perusahaan go public dan berubah nama menjadi PT Panin Insurance. Lalu di tahun 2014, PNIN pun kembali mengubah nama me
    Read more

    Lo Kheng Hong Beli Saham MBSS. Kenapa?

    Image
    Nama investor kawakan Lo Kheng Hong secara mengejutkan muncul pada laporan keuangan MBSS tahun 2016 pada tabel 20 pemegang saham terbesar. Emiten dengan nama lengkap Mitrabahtera Segara Sejati mencatatkan nama LKH sebagai pemegang saham ketiga terbesar setelah Indika Energy dan UBS Singapore. Padahal pada tahun 2015 nama LKH belum masuk sebagai pemegang saham terbesar, namun di 2016 namanya masuk dengan memegang saham sejumlah 48.024.700 lembar. Dengan harga saham MBSS pada tahun 2016 yang berkisar di antara 220-400 (rata-rata 300), maka LKH mengeluarkan dana kurang lebih 14 miliar (48.024.700 lembar x Rp 300) untuk membeli 2,74% kepemilikan perusahaan MBSS. Ini bukan suatu hal yang mengejutkan pasalnya LKH adalah salah satu investor terkaya di Indonesia, beliau juga memegang saham PTRO sebanyak 114.312.200 lembar. Dengan harga saham PTRO pada 14 April 2017 yang berada di Rp 1.400, maka dia memiliki kurang lebih 160 miliar pada 1 jenis saham itu saja. Baca :  Melihat Jejak
    Read more

    Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72

    Rule 72 adalah keajaiban matematika yang digunakan untuk menghitung berapa lama suatu investasi berubah menjadi 2 kali lipat. Formulasi ini diciptakan oleh Albert Einstein dengan keunggulan utama terletak pada perhitungan bunga berbunga (compound interest). Warren Buffett juga merupakan salah satu investor yang terbantu dengan Rule 72 sehingga tidak diperlukan rumus yang sulit dalam menghitung tingkat pengembalian. Jumlah Tahun = 72 : Bunga per Tahun Sebagai contoh : Bunga deposito : 6% nett, jumlah tahun yang dibutuhkan untuk menjadi dua kali lipat adalah 72 : 6% = 12 tahun. Kita dapat mengecek kebenaran formula tersebut dengan melakukan perkalian secara manual seperti angka 100 (modal awal) dikalikan dengan 1.06 (pokok + bunga) sebanyak 12 kali (tahun). Hasil akhir yang diperoleh akan mendekati angka 200 yaitu 201. Formula ini tidak dapat memberikan angka yang benar-benar tepat, namun memberikan hasil yang paling mendekati sehingga dinilai cukup bermanfaat digunakan sebagai
    Read more

    5 Hal Penting Mengenai ROE, ROA dan ROI

    Image
    Return on Equity Adalah persentase yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersih dengan ekuitas yang dimiliki. Perhitungan pendapatan bersih diperoleh secara tahunan sebelum pembagian dividen dilakukan. Sedangkan equity diperoleh dari mengurangi total aset dengan total utang. Perusahaan dengan ROE di atas 15% biasanya tergolong baik. Return on Asset Sama dengan ROE dimana indikator ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersih, namun berbeda pada pembandingnya yang adalah total aset. Total aset diperoleh dari menjumlahkan total liabilites dengan shareholder equity. Perusahaan dengan ROA di atas 5% biasanya tergolong baik. Return on Investment ROI secara sederhana menggunakan rumus di atas di mana hasil keuntungan investasi dibagi dengan modal yang dikeluarkan. Di saham akan sedikit sulit menghitungnya karena menggunakan komponen nilai saham sebagai pembandingnya. Contoh sederhana dari ROI dapat kit
    Read more

    Lo Kheng Hong Kembali Investasi Saham PNLF

    Image
    Ada banyak artikel di internet yang mengatakan bahwa Lo Kheng Hong pernah mendapatkan keuntungan dari saham Panin Financial (PNLF) sebanyak 160%. Investor berkocek tebal itu dikabarkan membeli saham PNLF sebanyak 850 juta lembar di harga Rp 100/lembar dan menjualnya di harga Rp 260/lembar. Namun dengan minimnya sumber yang valid saat itu, tentu sulit memastikan benar atau tidaknya informasi tersebut. Berdasarkan laporan keuangan PNLF tahun 2017, nama Lo Kheng Hong masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. LKH diketahui memiliki 541.989.400 lembar saham atau setara 1,69% kepemilikan pada perusahaan yang bergerak di sektor finansial ini. Nama investor kawakan ini baru tercatat sebagai pemegang saham PNLF di tahun 2017 saja, sedangkan di tahun 2016 ke bawah LKH masih belum berada di daftar tersebut. Sulit untuk mengetahui apakah ia baru masuk saham PNLF sejak tahun 2017 atau sudah dari tahun-tahun sebelumnya. Jika melihat pergerakan harga saham selama tahun 2017 berada di
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Portofolio Saham Haiyanto

    Melanjuti artikel mengenai portofolio saham Lo Kheng Hong, penulis menjadi tertarik untuk membahas portofolio saham yang dimiliki oleh investor bursa saham terkenal lainnya yaitu Haiyanto. Walaupun namanya tidak seterkenal LKH, namun beliau juga menjadi pemegang saham dengan porsi yang cukup besar di berbagai perusahaan publik. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/portofolio-saham-haiyanto-XICxv
    Read more