HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Belajar dari Warren Buffett mengenai Bisnis Textile

Berkshire Hathaway selama ini lebih terkenal sebagai holding company konglomerat yang beroperasi pada berbagai sektor industri seperti asuransi, makanan, koran, dan lainnya. Namun perusahaan yang dimiliki oleh Warren Buffett ini pada awalnya adalah perusahaan yang memulai bisnis pada sektor textile. Berkshire Hathaway adalah sebuah perusahaan merger dari Berkshire Fine Spinning Associates dengan Hathaway Manufacturing Company pada tahun 1955 yang keduanya juga merupakan perusahaan textile.

Di tahun 1962, Warren Buffett mulai membeli saham perusahaan tersebut setelah melakukan valuasi bahwa harga saham masih berada di bawah nilai seharusnya. Pada tahun-tahun berikutnya Buffett terus membeli saham perusahaan hingga di tahun 1965 Buffett menjadi pemegang saham majority yang memegang kontrol penuh terhadap perusahaan. Pada tahun 1965, perusahaan mengalami kerugian USD 10 juta dan equity perusahaan turun menjadi setengah. Di tengah kesulitan ini, Buffett mengembangkan bisnis lainnya di luar bisnis utama mereka di textile yaitu sektor asuransi.

Pada tahun 1967 hasil yang diperoleh dari investasi di bidang asuransi lebih besar 3 kali lipat dari investasi di bidang textile, dimana bisnis textile membutuhkan 10 kali lipat ekuitas. Laporan keuangan divisi textile di Berkshire yang terus memburuk membuat divisi ini akhirnya pun ditutup pada tahun 1985. Dari sini Warren Buffett terus berinvestasi pada bisnis-bisnis yang jauh lebih menguntungkan.

Lalu apa penyebab bisnis textile Berkshire tutup?
  • Textile adalah bisnis komoditas yang tidak memiliki faktor unik sebagai pembeda dengan kompetitor. Ini menyebabkan profit margin akan terus tergerus untuk menghadapi kompetisi yang hanya fokus pada harga.
  • Bisnis textile membutuhkan banyak tenaga kerja dimana biaya tenaga kerja yang murah menjadi faktor utama untuk tetap kompetitif. Persaingan dengan negara yang memiliki tenaga kerja murah akan sangat sulit.
  • Untuk terus kompetitif dibutuhkan investasi dengan modal yang signifikan secara berkelanjutan sehingga hasil yang akan kembali pada pemegang saham semakin kecil
Prospek Saham Sektor Textile di Indonesia
Untuk menganalisa bagaimana prospek bisnis textile / garment, kita bisa melihat laporan keuangan 5 saham dengan kapitalisasi market terbesar di Indonesia. Dari data bulan Mei 2017, 5 saham tersebut adalah :

 Sri Rejeki Isman (SRIL)
SRIL didirikan pada tahun 1966 di Solo dan go public di Juni 2013, adalah perusahaan textile dengan kapitalisasi market terbesar mencapai 5,6 triliun. Produk perusahaan meliputi benang, garmen, seragam militer, pakaian fashion dan lainnya.

Baca : SRIL, Saham Textile Garment Terbaik

Tifico Fiber Indonesia (TFCO)
TFCO merupakan salah satu produsen serat polyester terbesar dengan kapasitas 200.000 ton/tahun. Perusahaan berdiri tahun 1973 dan go public 1999. Produk yang dijual perusahaan lebih banyak ke bahan baku dan bahan setengah jadi untuk keperluan industri textile / garment.

Pan Brothers (PBRX)
PBRX adalah perusahaan yang memproduksi pakaian jadi, jaket, pakaian fashion untuk brand-brand ternama seperti Adidas, Ralph Lauren, Nike dan brand lainnya. Perusahaan go public pada tahun 2002.

Polychem Indonesia (ADMG)
ADMG berdiri tahun 1978 memiliki 3 divisi utama yaitu chemical untuk keperluan textile, polyester dan nylon. Perusahaan go public tahun 2002.

Star Petrochem (STAR)
Star Petrochem terbilang pemain baru di industri textile yang berdiri pada tahun 2008 dan go public tahun 2011. Perusahaan bergerak di bidang penjualan produk petrochemical untuk keperluan benang, serat dan kapas.

Rasio Keuangan 5 Perusahaan Sektor Textile
Dari data rasio keuangan di atas, kita dapat melihat bahwa yang membukukan data yang tidak baik ada 3 perusahaan yaitu TFCO, ADMG dan STAR. Ketiga perusahaan memiliki satu kesamaan yaitu menjual produk bahan baku dan bahan setengah jadi untuk keperluan textile. Sedangkan 2 perusahaan yang memiliki rasio cukup baik yaitu SRIL dan PBRX menjual produk bahan jadi pakaian. Perbedaannya yaitu SRIL menjual produk mereka sendiri ke customer melalui produk seragam militer, sedangkan PBRX menjual produk mereka ke brand-brand ternama.

Baca : Gross Margin, Pretax Margin dan Net Profit Margin

Namun walaupun SRIL dan PBRX memiliki rasio yang cukup baik, rasio DER mereka relatif cukup tinggi berada di atas angka 1 di mana point itu menginformasikan bahwa mereka membutuhkan lebih banyak utang mendukung kinerja perusahaan mereka. Selain 5 perusahaan tersebut sebenarnya bursa saham Jakarta masih memiliki banyak saham lainnya yang dapat kita pelajari mengenai bisnis textile.

Baca : Utang, Debt to Equity (DER)

Kesimpulan
Sektor textile merupakan sebuah sektor bisnis yang bersifat padat modal dan padat karya. Faktor utama yang menentukan keberlangsungan bisnis ini adalah sumber daya manusia yang murah, ini menyebabkan banyaknya perusahaan di sektor ini terus memindahkan line produksi mereka ke negara-negara dengan SDM yang murah. Namun di samping itu bisnis textile akan tetap terus ada karena pakaian selalu dibutuhkan oleh manusia baik dari segi kebutuhan pokok maupun kebutuhan fashion.

Lalu bagaimana agar perusahan di sektor textile dapat meraih keuntungan dan rasio yang baik?
Jawabannya adalah BRAND. Brand dengan posisi yang baik akan membentuk customer yang memiliki loyalitas tinggi walaupun harga terbilang tinggi. Hal ini dapat kita lihat dari brand pakaian ZARA dan sepatu NIKE yang walaupun dari segi harga tinggi, namun customer tetap menggunakan produk itu karena faktor kualitas dan loyalitas. Pemilik perusahaan ZARA dan NIKE pun sama-sama masuk ke dalam daftar orang terkaya di dunia.

Warren Buffett walaupun menutup divisi textile di Berkshire Hathaway, di kemudian hari dia tetap masuk ke bisnis textile melalui perusahaan Fruit of the Loom. Perusahaan ini memproduksi pakaian khususnya celana dalam dan beberapa jenis pakaian lainnya. Walau merupakan perusahaan textile, namun Fruit of the Loom memiliki brand yang sangat kuat, hal ini dapat memberikan potensi pertumbuhan dan margin yang baik.

Jadi untuk keperluan investasi jangka panjang ada baiknya kita mempertimbangkan apakah perusahaan sektor textile yang dipilih memiliki brand yang baik sehingga dapat bertahan lama dengan adanya loyalitas brand dari customer. Jika tidak memiliki hal ini, kita bisa mempertimbangkan saham tersebut hanya untuk keperluan trading saja.

Baca : Quotes Terbaik dari Buku The Warren Buffett Way

Comments

  1. UnknownApril 30, 2017 at 9:11 PM

    nice artikel. Sangat menarik memang sektor tekstil di Indonesia ditengah gempuran produk murah dari Tiongkok. Setahu saya Warren juga anti dengan saham di sektor penerbangan karena no MOATnya.

    ReplyDelete
    Replies
    1. DarmawanMay 7, 2017 at 8:29 AM

      Thanks commentnya. Ya di masa lalu memang Buffett pernah mengeluarkan statement anti perusahaan penerbangan karena low margin dan butuh investment yang besar. Tapi secara mengejutkan di tahun 2017 ini, Berkshire membeli beberapa saham penerbangan. Alasan pembelian pun belum diberitakan secara jelas.

      Delete
  2. UnknownMay 7, 2017 at 6:45 AM

    good analysis,

    ReplyDelete

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Meneliti Pendapat Lo Kheng Hong Mengenai Saham BUMI

    Image
    Pada awal tahun 2017 salah satu situs berita investasi menerbitkan berita yang sangat menarik yaitu "Lo Kheng Hong meraup angpao besar dari BUMI" . Berita ini diterbitkan setelah saham BUMI yang sebelumnya berada di harga Rp 50 naik 1.000% menjadi Rp 500 di akhir bulan Januari. Tercatat saham BUMI berada pada level Rp 50 selama kurang lebih 1 tahun mulai dari bulan Juli 2015 hingga bulan Juni 2016. Hal ini tentunya memberikan rasa optimis bagi investor yang telah atau baru ingin berinvestasi pada saham BUMI. Dari berita tersebut disebutkan LKH mengoleksi saham BUMI di harga Rp 50 dalam jumlah yang cukup banyak. LKH mengatakan, pemilihan suatu saham tidak hanya berdasarkan pada rasio PER dan PBV. Menurut Lo, BUMI memiliki cadangan batubara yang terbukti sebanyak 3 miliar ton. Kalau dihitung berdasarkan harga batubara saat ini di kisaran US$ 80 per metrik ton, nilai cadangan batubara BUMI bisa sebesar US$ 240 miliar.  Menurut Lo, harga pasar saham BUMI Rp 50 per saham
    Read more

    Investasi Emas dan Cara Menghitung Harga Emas secara Real

    Image
    Pada zaman dahulu pilihan dalam berinvestasi sangatlah terbatas, maka dari itu sebagian orang memilih menjadikan emas sebagai alat investasi. Selain sebagai investasi, emas juga sangat umum digunakan sebagai perhiasan. Sifatnya yang lunak, mudah ditempa dan tidak berkarat membuat logam ini sangat digemari oleh kebanyakan orang. Diprediksi 50% konsumsi emas digunakan sebagai perhiasan, 40% untuk investasi dan 10% lainnya untuk keperluan produksi. Investasi pada logam mulia dapat dikatakan sangat sederhana, kita tinggal membeli dari sebuah toko emas lalu menjualnya setelah beberapa waktu. Emas juga adalah salah satu investasi di mana kita dapat melihat wujud dari investasi tersebut / memegang fisiknya. Banyak wanita yang menganalogikan bahwa membeli emas untuk dipakai sama halnya dengan berinvestasi. Hal ini tidak sepenuhnya benar dan tidak sepenuhnya salah juga, mengingat harga emas dari waktu ke waktu berada pada trend naik. Baca :  Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72
    Read more

    Apakah Saham Group Panin Layak untuk Disimpan?

    Image
    Pan Indonesia atau yang lebih dikenal dengan nama Panin adalah group perusahaan konglomerat yang hampir keseluruhan bisnisnya bergerak di bidang jasa keuangan. Group Panin pun memiliki beberapa perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia, dan perusahaan tersebut berfokus pada industri perbankan, leasing, asuransi, dan sekuritas. Hal ini pun membuat pemilik Panin Group yaitu Mu'min Ali Gunawan menjadi orang terkaya nomor 36 di Inodnesia versi Globe Asia dengan kekayaan USD 1,2 miliar  (Rp 15,6 triliun dengan kurs 1 USD = Rp 13.300). Berikut perusahaan-perusahaan go public yang dimiliki oleh Group Panin : PERBANKAN Bank Pan Indonesia (PNBN) Berdiri pada tahun 1971, Bank Panin merupakan gabungan dari 3 bank yaitu Bank Kemakmuran, Bank Industri dan Dagang, Bank Industri Djaya. Pemegang saham terbesar di PNBN adalah Panin Financial (PNLF) sebesar 54,25%. PNBN memiliki 3 anak perusahaan dengan porsi saham yang besar yaitu : - Bank Panin Dubai Syariah (PNBS) : 51,61% - Cli
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Lo Kheng Hong Kembali Investasi Saham PNLF

    Image
    Ada banyak artikel di internet yang mengatakan bahwa Lo Kheng Hong pernah mendapatkan keuntungan dari saham Panin Financial (PNLF) sebanyak 160%. Investor berkocek tebal itu dikabarkan membeli saham PNLF sebanyak 850 juta lembar di harga Rp 100/lembar dan menjualnya di harga Rp 260/lembar. Namun dengan minimnya sumber yang valid saat itu, tentu sulit memastikan benar atau tidaknya informasi tersebut. Berdasarkan laporan keuangan PNLF tahun 2017, nama Lo Kheng Hong masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. LKH diketahui memiliki 541.989.400 lembar saham atau setara 1,69% kepemilikan pada perusahaan yang bergerak di sektor finansial ini. Nama investor kawakan ini baru tercatat sebagai pemegang saham PNLF di tahun 2017 saja, sedangkan di tahun 2016 ke bawah LKH masih belum berada di daftar tersebut. Sulit untuk mengetahui apakah ia baru masuk saham PNLF sejak tahun 2017 atau sudah dari tahun-tahun sebelumnya. Jika melihat pergerakan harga saham selama tahun 2017 berada di
    Read more

    PNIN : Saham yang Selalu Undervalued

    Image
    Berbicara mengenai saham undervalued, Panin Insurance (PNIN) selalu menjadi topik hangat dimana harga saham perusahaan terbilang sangat murah. Hampir semua investor yang beraliran analisa fundamental pun tidak menampik mengenai hal tersebut. Namun penantian panjang pun tampaknya tidak membuahkan hasil, harga saham PNIN pun tak kunjung mencetak rekor dalam rentang waktu lebih dari 10 tahun. Ketika saham undervalued lainnya sudah bergerak naik tinggi, saham ini pun masih jalan di tempat. dengan pergerakan yang rendah. Beberapa investor yang tidak sabar pun sudah melupakan saham ini dan tidak pernah berani untuk menyentuh kembali. Padahal jika dilihat dari kinerjanya, saham ini termasuk sebagai perusahaan berkinerja baik. Paninvest (PNIN) Berdiri tahun 1973 dengan nama PT Pan Union Insurance, perusahaan mulanya bergerak di bidang asuransi kerugian. Pada tahun 1992, perusahaan go public dan berubah nama menjadi PT Panin Insurance. Lalu di tahun 2014, PNIN pun kembali mengubah nama me
    Read more

    Saham TELE Turun di bawah Harga IPO, Apakah Masih Ada Prospek?

    Image
    Pada periode bulan November-Desember 2019, saham dengan kode TELE berada di level harga yang sangat rendah yaitu Rp 240 - Rp 310. Dimana range harga tersebut sudah berada di bawah harga pada saat perusahaan melakukan IPO. Semenjak IPO di Januari 2012, sejatinya saham perseroan terus naik dan tidak pernah menyentuh kembali harga IPO di Rp 310/lembar.  Tiphone Mobile Indonesia (TELE) Berdiri tahun 1992 sebagai toko telepon seluler dengan nama Telesindo, usaha pemilik Hengky Setiawan terus berkembang hingga di tahun 2008 membuat group usaha dengan nama Tiphone Mobile Indonesia. Bidang usaha perseroan meliputi perdagangan telepon seluler, aksesoris, voucher isi ulang, jasa konten, reparasi telepon seluler, serta meluncurkan produk sendiri dengan merk Tiphone. Berdasarkan data pemegang saham, pemilik keluarga Setiawan masih menjadi pemegang saham mayoritas dengan kepemilikan 51% melalui PT Upaya Cipta Sejahtera dan PT Esa Utama Inti Persada. Lalu posisi kedua ditempati oleh Gro
    Read more

    Lo Kheng Hong Beli Saham MBSS. Kenapa?

    Image
    Nama investor kawakan Lo Kheng Hong secara mengejutkan muncul pada laporan keuangan MBSS tahun 2016 pada tabel 20 pemegang saham terbesar. Emiten dengan nama lengkap Mitrabahtera Segara Sejati mencatatkan nama LKH sebagai pemegang saham ketiga terbesar setelah Indika Energy dan UBS Singapore. Padahal pada tahun 2015 nama LKH belum masuk sebagai pemegang saham terbesar, namun di 2016 namanya masuk dengan memegang saham sejumlah 48.024.700 lembar. Dengan harga saham MBSS pada tahun 2016 yang berkisar di antara 220-400 (rata-rata 300), maka LKH mengeluarkan dana kurang lebih 14 miliar (48.024.700 lembar x Rp 300) untuk membeli 2,74% kepemilikan perusahaan MBSS. Ini bukan suatu hal yang mengejutkan pasalnya LKH adalah salah satu investor terkaya di Indonesia, beliau juga memegang saham PTRO sebanyak 114.312.200 lembar. Dengan harga saham PTRO pada 14 April 2017 yang berada di Rp 1.400, maka dia memiliki kurang lebih 160 miliar pada 1 jenis saham itu saja. Baca :  Melihat Jejak
    Read more

    Mungkinkah Lo Kheng Hong Berinvestasi di Saham DILD?

    Image
    Jejak investasi Lo Kheng Hong selalu menarik perhatian investor retail di bursa saham. Setelah menghebohkan jagat investasi dengan membeli 6% saham BMTR, kali ini LKH diketahui berpartisipasi dalam webinar yang diadakan oleh HungryStock Academy. Entah apakah karena efek LKH atau bukan, dari sejak tanggal webinar 14/11 hingga 20/11 saham DILD telah naik sebesar 30% dari Rp 155 ke Rp 202/lembar. Namun sejatinya sektor properti memang sedang naik daun beberapa hari belakang. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/mungkinkah-lo-kheng-hong-berinvestasi-di-dild-xQt77 - Pembahasan detail DILD - Pandangan Penulis - Mungkinkan LKH berinvestasi di saham DILD?
    Read more

    Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72

    Rule 72 adalah keajaiban matematika yang digunakan untuk menghitung berapa lama suatu investasi berubah menjadi 2 kali lipat. Formulasi ini diciptakan oleh Albert Einstein dengan keunggulan utama terletak pada perhitungan bunga berbunga (compound interest). Warren Buffett juga merupakan salah satu investor yang terbantu dengan Rule 72 sehingga tidak diperlukan rumus yang sulit dalam menghitung tingkat pengembalian. Jumlah Tahun = 72 : Bunga per Tahun Sebagai contoh : Bunga deposito : 6% nett, jumlah tahun yang dibutuhkan untuk menjadi dua kali lipat adalah 72 : 6% = 12 tahun. Kita dapat mengecek kebenaran formula tersebut dengan melakukan perkalian secara manual seperti angka 100 (modal awal) dikalikan dengan 1.06 (pokok + bunga) sebanyak 12 kali (tahun). Hasil akhir yang diperoleh akan mendekati angka 200 yaitu 201. Formula ini tidak dapat memberikan angka yang benar-benar tepat, namun memberikan hasil yang paling mendekati sehingga dinilai cukup bermanfaat digunakan sebagai
    Read more