HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Akuisisi Sevel Batal, Untung atau Rugi bagi CPIN?

Di awal bulan Juni 2017, terdengar kabar bahwa 7-Eleven batal diakuisisi oleh Charoen Pokphand (CPIN). Proses pembelian hak lisensi, aset serta gerai Sevel batal karena masing-masing perusahaan gagal mencapai suatu kesepakatan. Padahal transaksi bernilai 1 triliun tersebut akan dapat memberikan dana segar bagi pihak penjual yaitu Modern Internasional (MDRN). CPIN juga sangat tertarik akan bisnis ini karena di negara asalnya Thailand, mereka adalah pemegang lisensi 7-Eleven. Tentu dengan batalnya transaksi ini akan memberikan dampak baik bagi CPIN.
Efek bagi Charoen Pokhpand (CPIN)
Jika proses pembelian 7-Eleven terjadi, tentunya hal ini dapat memberikan tambahan untuk penjualan selain dari usaha utama mereka yaitu pakan ternak, pengolahan, dan peralatan ternak. Dengan pengalaman group Charoen Pokhpand mengelola Sevel sejak 1989 di Thailand, tentunya bukanlah masalah untuk implementasi kembali di Indonesia. Kesuksesan dalam mengelola jaringan waralaba 7-Eleven membuat Chaaroen Pokphand berhasil membuka lebih dari 9.000 gerai. Dan Charoen menargetkan di tahun 2017 total gerai yang mereka miliki mencapai 10.000.

* data dalam satuan miliar
Kesiapan Dana
Dari data berikut tentunya biaya Rp 1 triliun untuk mengakuisisi PT. Modern Sevel Indonesia sebesar Rp 1 triliun bukanlah dana yang sulit dikeluarkan oleh CPIN. Dari laporan neraca keuangan tahun 2016, CPIN tercatat memiliki cash & equivalent sejumlah Rp 2,5 triliun.

Pengaruh pada Penjualan dan Margin
Sales MDRN tahun 2016 sebesar Rp 891 miliar diperoleh dari berbagai divisi yaitu retail/7-Eleven, peralatan rumah sakit, elektronik dan komunikasi. Sevel menyumbang 70% dari pendapatan MDRN yaitu berkisar Rp 600 miliar. Dengan sales CPIN pada tahun 2016 sebesar Rp 38 triliun, tentunya tambahan penjualan dari Sevel terbilang sangat kecil. Namun kita juga harus melihat potensi convenience store Sevel di masa depannya yang terbilang cukup bagus di negara berkembang.

Kinerja Charoen Pokphand dalam hal profit margin terbilang cukup baik dengan gross margin 17,1% dan net margin 5,8%. Untuk bisnis convenience store, margin rata-rata sangat rendah dan hanya bisa mengandalkan volume penjualan saja. AMRT sebagai salah satu market leader convenience store membukukan gross margin sekitar 19,6% dan net margin 0,93%. Jika CPIN jadi mengakuisisi Sevel, tentunya akan mengurangi net profit margin yang telah dicapai saat ini.

Baca : Gross Margin, Pretax Margin dan Net Profit Margin

Respon Atas Batalnya Akuisisi Sevel
Presiden Direktur CPIN Tjiu Thomas Effendy tidak terlalu ambil pusing perihal batalnya akuisisi ini, dikarenakan CPIN sebenarnya juga memiliki retail convenience store yaitu Prima Freshmart. Untuk menjual berbagai olahan makanan, mereka sudah memiliki jaringan distribusi yang cukup baik. Tercatat Prima Freshmart memiliki 200 outlet yang tersebar di Jabodetabek, jumlah ini bahkan hampir sama dengan gerai Sevel yang sudah berdiri.

Nilai Real 7-Eleven Indonesia
Akan sulit untuk memastikan berapa nilai real dari sebuah perusahaan, karena setiap perusahaan pasti memiliki aset tangible/berwujud dan aset intangible/tidak berwujud. Sama halnya dengan Sevel yang memiliki aset tangible seperti gerai, inventory dan aset intangible yaitu hak lisensi Sevel. Secara garis besar kita hanya dapat menghitung berdasarkan aset yang dimiliki.

MDRN sebagai induk usaha dari PT. Modern Sevel Indonesia tercatat memiliki ekuitas sebesar Rp 645 miliar. Dengan harga saham 14 Juni 2017 yang menyentuh angka Rp 50, maka saham perusahaan MDRN hanya dinilai Rp 228 miliar (0,35x dari nilai ekuitas / PBV = 0,35). Saham MDRN terus turun karena ketidakmampuan manajemen dalam meraup keuntungan dari bisnis retail Sevel, puncaknya yaitu ketika saham menyentuh harga Rp 50.

Baca : Mengapa Saham Undervalued Terus Turun?

Dengan nilai pembelian Sevel yang diajukan sebesar Rp 1 triliun, sebenarnya CPIN dapat memborong keseluruhan isi perusahaan dengan adanya uang kembali ratusan miliar Rp. Padahal MDRN bukan hanya soal 7-Eleven saja, melainkan masih ada beberapa perusahaan lain di bawah group ini. Akan tetapi perhitungan ini belumlah lengkap karena hanya berfokus pada aset tangible, tapi cukup dapat menjadi acuan untuk harga real 7-Eleven.

Sevel Berhenti Beroperasi
Terus memburuknya kinerja MDRN pertama-tama membuat Sungkono Honoris dan Henri Honoris mundur dari jabatan direktur. Padahal mereka berdua yang notabene keluarga Honoris adalah pemilik dari Group Modern sendiri. Dan puncaknya adalah Modern Internasional per tanggal 22 Juni 2017 mengumumkan akan menghentikan seluruh kegiatan operasional yang berhubungan dengan PT. Modern Sevel Indonesia.

Hal ini merupakan imbas dari keterbatasan sumber daya yang dimiliki oleh MDRN setelah proses akuisisi Sevel batal terlaksana. Oleh karena itu perusahaan memutuskan per tanggal 30 Juni, semua gerai 7-Eleven akan ditutup. Belum diketahui apa langkah selanjutnya bagi MDRN untuk melanjutkan kegiatan bisnis mereka mengingat bahwa lebih dari 70% total penjualan perusahaan berasal dari Sevel.

Baca : Seven Eleven Tutup, Bagaimana Kondisi MDRN?

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Meneliti Pendapat Lo Kheng Hong Mengenai Saham BUMI

    Image
    Pada awal tahun 2017 salah satu situs berita investasi menerbitkan berita yang sangat menarik yaitu "Lo Kheng Hong meraup angpao besar dari BUMI" . Berita ini diterbitkan setelah saham BUMI yang sebelumnya berada di harga Rp 50 naik 1.000% menjadi Rp 500 di akhir bulan Januari. Tercatat saham BUMI berada pada level Rp 50 selama kurang lebih 1 tahun mulai dari bulan Juli 2015 hingga bulan Juni 2016. Hal ini tentunya memberikan rasa optimis bagi investor yang telah atau baru ingin berinvestasi pada saham BUMI. Dari berita tersebut disebutkan LKH mengoleksi saham BUMI di harga Rp 50 dalam jumlah yang cukup banyak. LKH mengatakan, pemilihan suatu saham tidak hanya berdasarkan pada rasio PER dan PBV. Menurut Lo, BUMI memiliki cadangan batubara yang terbukti sebanyak 3 miliar ton. Kalau dihitung berdasarkan harga batubara saat ini di kisaran US$ 80 per metrik ton, nilai cadangan batubara BUMI bisa sebesar US$ 240 miliar.  Menurut Lo, harga pasar saham BUMI Rp 50 per saham
    Read more

    Apakah Saham Group Panin Layak untuk Disimpan?

    Image
    Pan Indonesia atau yang lebih dikenal dengan nama Panin adalah group perusahaan konglomerat yang hampir keseluruhan bisnisnya bergerak di bidang jasa keuangan. Group Panin pun memiliki beberapa perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia, dan perusahaan tersebut berfokus pada industri perbankan, leasing, asuransi, dan sekuritas. Hal ini pun membuat pemilik Panin Group yaitu Mu'min Ali Gunawan menjadi orang terkaya nomor 36 di Inodnesia versi Globe Asia dengan kekayaan USD 1,2 miliar  (Rp 15,6 triliun dengan kurs 1 USD = Rp 13.300). Berikut perusahaan-perusahaan go public yang dimiliki oleh Group Panin : PERBANKAN Bank Pan Indonesia (PNBN) Berdiri pada tahun 1971, Bank Panin merupakan gabungan dari 3 bank yaitu Bank Kemakmuran, Bank Industri dan Dagang, Bank Industri Djaya. Pemegang saham terbesar di PNBN adalah Panin Financial (PNLF) sebesar 54,25%. PNBN memiliki 3 anak perusahaan dengan porsi saham yang besar yaitu : - Bank Panin Dubai Syariah (PNBS) : 51,61% - Cli
    Read more

    Investasi Emas dan Cara Menghitung Harga Emas secara Real

    Image
    Pada zaman dahulu pilihan dalam berinvestasi sangatlah terbatas, maka dari itu sebagian orang memilih menjadikan emas sebagai alat investasi. Selain sebagai investasi, emas juga sangat umum digunakan sebagai perhiasan. Sifatnya yang lunak, mudah ditempa dan tidak berkarat membuat logam ini sangat digemari oleh kebanyakan orang. Diprediksi 50% konsumsi emas digunakan sebagai perhiasan, 40% untuk investasi dan 10% lainnya untuk keperluan produksi. Investasi pada logam mulia dapat dikatakan sangat sederhana, kita tinggal membeli dari sebuah toko emas lalu menjualnya setelah beberapa waktu. Emas juga adalah salah satu investasi di mana kita dapat melihat wujud dari investasi tersebut / memegang fisiknya. Banyak wanita yang menganalogikan bahwa membeli emas untuk dipakai sama halnya dengan berinvestasi. Hal ini tidak sepenuhnya benar dan tidak sepenuhnya salah juga, mengingat harga emas dari waktu ke waktu berada pada trend naik. Baca :  Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Mungkinkah Lo Kheng Hong Berinvestasi di Saham DILD?

    Image
    Jejak investasi Lo Kheng Hong selalu menarik perhatian investor retail di bursa saham. Setelah menghebohkan jagat investasi dengan membeli 6% saham BMTR, kali ini LKH diketahui berpartisipasi dalam webinar yang diadakan oleh HungryStock Academy. Entah apakah karena efek LKH atau bukan, dari sejak tanggal webinar 14/11 hingga 20/11 saham DILD telah naik sebesar 30% dari Rp 155 ke Rp 202/lembar. Namun sejatinya sektor properti memang sedang naik daun beberapa hari belakang. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/mungkinkah-lo-kheng-hong-berinvestasi-di-dild-xQt77 - Pembahasan detail DILD - Pandangan Penulis - Mungkinkan LKH berinvestasi di saham DILD?
    Read more

    PNIN : Saham yang Selalu Undervalued

    Image
    Berbicara mengenai saham undervalued, Panin Insurance (PNIN) selalu menjadi topik hangat dimana harga saham perusahaan terbilang sangat murah. Hampir semua investor yang beraliran analisa fundamental pun tidak menampik mengenai hal tersebut. Namun penantian panjang pun tampaknya tidak membuahkan hasil, harga saham PNIN pun tak kunjung mencetak rekor dalam rentang waktu lebih dari 10 tahun. Ketika saham undervalued lainnya sudah bergerak naik tinggi, saham ini pun masih jalan di tempat. dengan pergerakan yang rendah. Beberapa investor yang tidak sabar pun sudah melupakan saham ini dan tidak pernah berani untuk menyentuh kembali. Padahal jika dilihat dari kinerjanya, saham ini termasuk sebagai perusahaan berkinerja baik. Paninvest (PNIN) Berdiri tahun 1973 dengan nama PT Pan Union Insurance, perusahaan mulanya bergerak di bidang asuransi kerugian. Pada tahun 1992, perusahaan go public dan berubah nama menjadi PT Panin Insurance. Lalu di tahun 2014, PNIN pun kembali mengubah nama me
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Melihat Jejak Lo Kheng Hong di Saham PTRO

    Image
    Masuknya Lo Kheng Hong sebagai investor di saham PTRO mungkin sudah diketahui oleh banyak orang dalam beberapa tahun belakang ini. Hal ini dikarenakan jumlah saham yang dipegang oleh LKH terbilang cukup besar sehingga masuk ke dalam daftar kepemilikan saham di atas 5%. Ini memancing banyak investor untuk meneliti prospek dari saham dengan nama lengkap Petrosea. Informasi lengkap mengenai saham PTRO beserta dengan sejarah, kinerja, dan dividen sudah pernah ditulis di artikel sebelumnya yaitu Saham PTRO dan Kontrak Maruwai 1,2 Triliun Jejak Investasi Lo Kheng Hong Dari beberapa media disebutkan bahwa LKH memegang lebih dari 20 jenis saham dari berbagai sektor dan industri. Namun hanya sedikit saham yang berhasil dideteksi sebagai milik LKH karena tentunya kapitalisasi setiap perusahaan berbeda-beda. Ketika investasi dilakukan di perusahaan yang tidak terlalu besar, maka nama LKH baru bisa terlihat. Hingga saat ini baru 3 perusahaan yang pernah tercatat memiliki nama Lo Khe
    Read more

    Lo Kheng Hong Beli Saham MBSS. Kenapa?

    Image
    Nama investor kawakan Lo Kheng Hong secara mengejutkan muncul pada laporan keuangan MBSS tahun 2016 pada tabel 20 pemegang saham terbesar. Emiten dengan nama lengkap Mitrabahtera Segara Sejati mencatatkan nama LKH sebagai pemegang saham ketiga terbesar setelah Indika Energy dan UBS Singapore. Padahal pada tahun 2015 nama LKH belum masuk sebagai pemegang saham terbesar, namun di 2016 namanya masuk dengan memegang saham sejumlah 48.024.700 lembar. Dengan harga saham MBSS pada tahun 2016 yang berkisar di antara 220-400 (rata-rata 300), maka LKH mengeluarkan dana kurang lebih 14 miliar (48.024.700 lembar x Rp 300) untuk membeli 2,74% kepemilikan perusahaan MBSS. Ini bukan suatu hal yang mengejutkan pasalnya LKH adalah salah satu investor terkaya di Indonesia, beliau juga memegang saham PTRO sebanyak 114.312.200 lembar. Dengan harga saham PTRO pada 14 April 2017 yang berada di Rp 1.400, maka dia memiliki kurang lebih 160 miliar pada 1 jenis saham itu saja. Baca :  Melihat Jejak
    Read more

    Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72

    Rule 72 adalah keajaiban matematika yang digunakan untuk menghitung berapa lama suatu investasi berubah menjadi 2 kali lipat. Formulasi ini diciptakan oleh Albert Einstein dengan keunggulan utama terletak pada perhitungan bunga berbunga (compound interest). Warren Buffett juga merupakan salah satu investor yang terbantu dengan Rule 72 sehingga tidak diperlukan rumus yang sulit dalam menghitung tingkat pengembalian. Jumlah Tahun = 72 : Bunga per Tahun Sebagai contoh : Bunga deposito : 6% nett, jumlah tahun yang dibutuhkan untuk menjadi dua kali lipat adalah 72 : 6% = 12 tahun. Kita dapat mengecek kebenaran formula tersebut dengan melakukan perkalian secara manual seperti angka 100 (modal awal) dikalikan dengan 1.06 (pokok + bunga) sebanyak 12 kali (tahun). Hasil akhir yang diperoleh akan mendekati angka 200 yaitu 201. Formula ini tidak dapat memberikan angka yang benar-benar tepat, namun memberikan hasil yang paling mendekati sehingga dinilai cukup bermanfaat digunakan sebagai
    Read more