HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Prospek Saham AISA dengan Terjeratnya Kasus Beras Oplos PT IBU

Pertengahan tahun 2017 ini bursa saham dikejutkan dengan kasus beras oplosan yang dilakukan oleh Indo Beras Unggul (PT IBU). Selain kasus beras oplosan, PT IBU juga diduga melakukan penipuan terhadap konsumen terkait nilai gizi pada produk. Kasus ini berakibat pada kepanikan para investor yang menyeret saham induk usaha PT IBU yaitu Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA). Harga saham yang sebelumnya berada dikisaran Rp 2.000 terjun bebas ke angka Rp 1.200 atau turun 40% dalam jangka waktu kurang lebih 2 bulan. 

PT Indo Beras Unggul
Tahun 2011 adalah awal mulai berdirinya PT IBU yang merupakan hasil dari akuisisi pabrik beras dan merek beras milik PT Alam Makmur Sembada yang telah diubah namanya menjadi PT Indo Beras Unggul. Jumlah saham yang dimiliki oleh Tiga Pilar atas Indo Beras adalah 99,9%. PT IBU pun tercatat pernah meraih SNI Award 2015 Peringkat Emas.

Tiga Pilar Sejahtera Food
Didirikan pada tahun 1992, Tiga Pilar memulai dengan produk utama mereka yaitu bihun dan mie kering. Dengan terus berkembangnya usaha, perseroan merambah ke lini produk lainnya di sektor makanan seperti mie instan, biskuit dan makanan ringan. Hingga saat ini, pendapatan perusahaan terbagi menjadi 2 lini bisnis yaitu :
FOOD
Terdiri dari 7 perusahaan dengan produk berupa :
- Mie Kering : Superior, Ayam 2 Telor, Filtra, dan lain-lain
- Bihun : Bihunku, Tanam Jagung, Panen Jagung, Pilihan Bunda
- Mie Instan : Mie Kremezz
- Wafer / Snack : Taro, Bravo, Pio
- Biskuit : Growie
- Permen : Gulas

RICE
Terdiri dari 5 perusahaan dengan kapasitas produksi 480.000 ton per tahun, TPS Rice berhasil membukukan penjualan sebesar Rp 4 triliun di tahun 2016. Dengan jumlah penjualan tersebut, divisi Rice memegang 61% dari seluruh total penjualan AISA. Merk beras yang dimiliki antara lain : Ayam Jago, Maknyuss, Desa Cianjur, Rojolele Dumbo dan beberapa merk lainnya lagi.

Kinerja Perusahaan
Dari grafik yang diterbitkan saat menyampaikan laporan keuangan tahun 2016, kinerja AISA tergolong sangat baik dengan pendapatan yang terus meningkat dari tahun 2014 di Rp 5,1 triliun menjadi Rp 6,5 triliun di tahun 2016. Laba usaha pun mencatatkan angka yang positif ditambah dengan melonjaknya laba dari Rp 739 miliar di 2015 menadi Rp 1,2 triliun. Ekuitas ikut mengalami kenaikan seiring dengan kenaikan kinerja perusahaan. Padahal bisa dibilang tahun 2015 dan 2016 menjadi tahun-tahun yang berat bagi perusahaan lain.

Persentase gross margin yang diperoleh perseroan terbilang cukup baik di angka 20% dengan peningkatan margin per tiap tahun nya mulai dari tahun 2014 hingga tahun 2016. Net margin juga masih oke dengan rata-rata di atas 5% dan ditutup di angka 9% di tahun 2016. Rasio Debt to Equity perusahaan termasuk bagus dengan rata-rata berkisar di angka 1.

Tercatat AISA hanya pernah membagikan 3 kali dividen yaitu dari tahun 2012-2014. Padahal perusahaan telah masuk ke bursa saham mulai dari tahun 1999. Nominal dividen yang dibagikan perusahaan juga termasuk kecil karena dividen yield tidak pernah mencapai 1% jika dibandingkan dengan harga saham yang sedang berjalan. Oleh karena itu akan sulit untuk memvaluasi perusahaan jika melihat dari komponen dividen.

Baca : Dividen

AISA juga pernah melakukan right issue di tahun 2014 terlihat dari jumlah saham beredar menjadi 3.218 juta padahal di tahun sebelumnya jumlah saham hanya 2.926 juta. Sehingga di masa mendatang ketika perusahaan membagikan dividen dengan nominal yang sama, maka investor akan memperoleh nominal yang lebih kecil.

Baca : Keuntungan dan Kerugian Right Issue

Pengaruh Kasus PT IBU terhadap Group Tiga Pilar
Dari berita yang beredar disebutkan bahwa jumlah beras yang disita dari anak usaha Tiga Pilar berjumlah 1.161 ton. Penulis akan mencoba membuat analisa sederhana kerugian perusahaan untuk kasus ini dimana pahitnya bahwa beras yang telah disita tidak dapat dikeluarkan kembali.

Harga jual beras : Rp 20.000/kg
Total kerugian 1.161 ton :
= (Rp 20.000 x 1.161.000 kg) - margin 20%
= Rp 18.576.000.000

Nilai kerugian yang berkisar di angka Rp 18,5 miliar bukanlah angka yang besar mengingat perusahaan di tahun 2016 membukukan pendpatan bersih Rp 593 miliar. Jika dikalkulasikan angka 18,5 miliar hanya merepresentasikan 3,1% dari pendapatan bersih sehingga tidak perlu terlalu mengkhawatirkan kondisi perusahaan akibat kerugian ini.

Yang perlu diperhatikan adalah dampak terhadap brand yang dimiliki oleh perusahaan, dalam kasus ini adalah brand Maknyuss dan Cap Ayam Jago yang diindikasi telah melanggar hukum. Dari laporan keuangan tahun 2016, AISA mengatakan bahwa kontribusi penjualan divisi beras mencapai Rp 4 triliun di mana branded beras berkontribuasi sebanyak 25% dari penjualan divisi beras.

Kita ambil pahitnya juga bahwa beras merk Maknyuss dan Cap Ayam Jago tidak bisa terjual kembali, maka perusahaan akan mengalami kehilangan pendapatan sebagai berikut :

Persentase kontribusi Maknyuss dan Cap Ayam Jago :
= 2 brand : 8 brand x 25%
= 6,25%
Pengaruh terhadap pendapatan :
= 6.25% dari Rp 4 triliun
= Rp 250 miliar

Perlu dicatat bahwa ini hanya perhitungan kasar dimana penulis tidak tahu berapa kontribusi beras cap Maknyuss dan Cap Ayam Jago terhadap divisi Rice. Namun membandingkan nilai potensi kehilangan Rp 250 miliar dengan penjualan total perusahaan yang mencapai Rp 6,5 triliun, ini hanya menyumbang 3% saja. Angka ini tergolong kecil jika dibandingkan dengan pertumbuhan pendapatan perusahaan per tahun yang mencapai Rp 500 miliar (2015 ke 2016).

Perbandingan dengan Kompetitor
Saat ini perusahaan pesaing yang berada di sektor Food-Rice hanya Buyung Poetra Sembada (HOKI). Dan saham ini baru saja IPO di tahun 2017 ini, maka untuk membandingkan kinerja saham AISA dengan perusahaan pesaing belum dapat dilakukan. Untuk masuk ke saham pesaing yaitu HOKI yang baru saja IPO juga tentunya sangat beresiko.

Baca : 5 Alasan menghindari saham IPO

Kesimpulan
Dari analisa sederhana di atas, terlihat bahwa market terlalu panik dan pesimis terhadap saham AISA karena perusahaan sedang terjerat kasus hukum. Oleh karena itu harga saham dibawa turun secara terus menerus dalam periode yang sangat singkat. Per tanggal 11 Agustus 2017, harga saham pun sudah berada di level Rp 1.020 dimana rasio PER=8.0, PBV=0.8 dan PSR=0.5. Beberapa rasio ini menunjukkan bahwa harga saham sudah masuk dalam kategori undervalued dan layak untuk disimpan.

Baca : Mengapa Saham Undervalued Terus Turun?

Namun sebagai investor, kita tetap harus berhati-hati sebelum masuk ke saham AISA karena market masih dalam kondisi panik sehingga bukan tidak mungkin harga saham akan turun lebih dalam lagi. Selain itu kasus hukum juga belum selesai dimana ketidakpastian masih cukup besar. Timing dalam membeli saham ini sangatlah penting agar bisa mendapatkan profit.

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Melihat Jejak Lo Kheng Hong di Saham PTRO

    Image
    Masuknya Lo Kheng Hong sebagai investor di saham PTRO mungkin sudah diketahui oleh banyak orang dalam beberapa tahun belakang ini. Hal ini dikarenakan jumlah saham yang dipegang oleh LKH terbilang cukup besar sehingga masuk ke dalam daftar kepemilikan saham di atas 5%. Ini memancing banyak investor untuk meneliti prospek dari saham dengan nama lengkap Petrosea. Informasi lengkap mengenai saham PTRO beserta dengan sejarah, kinerja, dan dividen sudah pernah ditulis di artikel sebelumnya yaitu Saham PTRO dan Kontrak Maruwai 1,2 Triliun Jejak Investasi Lo Kheng Hong Dari beberapa media disebutkan bahwa LKH memegang lebih dari 20 jenis saham dari berbagai sektor dan industri. Namun hanya sedikit saham yang berhasil dideteksi sebagai milik LKH karena tentunya kapitalisasi setiap perusahaan berbeda-beda. Ketika investasi dilakukan di perusahaan yang tidak terlalu besar, maka nama LKH baru bisa terlihat. Hingga saat ini baru 3 perusahaan yang pernah tercatat memiliki nama Lo Khe
    Read more

    Perjalanan Sukarto Bujung dan Surono Subekti di saham MICE

    Jika melihat kinerja saham MICE dari rentang waktu 15 tahun di atas, banyak investor akan melihat pergerakan ini sebagai saham terkutuk. Harga saham sempat berada di range tertinggi Rp 1.000 setelah IPO tahun 2005, namun saham terjun bebas pada saat krisis ekonomi 2008-2009. Lalu saham hanya bergerak di range 250-500 dari tahun 2010 hingga 2020. Sesekali saham sempat naik tinggi hingga Rp 750, namun hal itu tidak bertahan lama dan kembali lagi. Walaupun begitu, dari grafik Yahoo Finance kita dapat melihat bahwa perseroan konsisten membagikan dividen hampir setiap tahun. Terkecuali di tahun 2016 saja dimana perusahaan tidak membagikan dividen. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/perjalanan-sukarto-bujung-surono-subekti-di-saham-mice-VYaiH Detail Pembahasan : - Kinerja Saham - Kinerja Perusahaan - 3 Investor Kawakan dalam Saham MICE - Pandangan Penulis
    Read more

    Mungkinkah Lo Kheng Hong Berinvestasi di Saham DILD?

    Image
    Jejak investasi Lo Kheng Hong selalu menarik perhatian investor retail di bursa saham. Setelah menghebohkan jagat investasi dengan membeli 6% saham BMTR, kali ini LKH diketahui berpartisipasi dalam webinar yang diadakan oleh HungryStock Academy. Entah apakah karena efek LKH atau bukan, dari sejak tanggal webinar 14/11 hingga 20/11 saham DILD telah naik sebesar 30% dari Rp 155 ke Rp 202/lembar. Namun sejatinya sektor properti memang sedang naik daun beberapa hari belakang. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/mungkinkah-lo-kheng-hong-berinvestasi-di-dild-xQt77 - Pembahasan detail DILD - Pandangan Penulis - Mungkinkan LKH berinvestasi di saham DILD?
    Read more

    Apakah Saham Group Panin Layak untuk Disimpan?

    Image
    Pan Indonesia atau yang lebih dikenal dengan nama Panin adalah group perusahaan konglomerat yang hampir keseluruhan bisnisnya bergerak di bidang jasa keuangan. Group Panin pun memiliki beberapa perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia, dan perusahaan tersebut berfokus pada industri perbankan, leasing, asuransi, dan sekuritas. Hal ini pun membuat pemilik Panin Group yaitu Mu'min Ali Gunawan menjadi orang terkaya nomor 36 di Inodnesia versi Globe Asia dengan kekayaan USD 1,2 miliar  (Rp 15,6 triliun dengan kurs 1 USD = Rp 13.300). Berikut perusahaan-perusahaan go public yang dimiliki oleh Group Panin : PERBANKAN Bank Pan Indonesia (PNBN) Berdiri pada tahun 1971, Bank Panin merupakan gabungan dari 3 bank yaitu Bank Kemakmuran, Bank Industri dan Dagang, Bank Industri Djaya. Pemegang saham terbesar di PNBN adalah Panin Financial (PNLF) sebesar 54,25%. PNBN memiliki 3 anak perusahaan dengan porsi saham yang besar yaitu : - Bank Panin Dubai Syariah (PNBS) : 51,61% - Cli
    Read more

    Analisa Saham Menggunakan PER dan PEG

    Image
    Price to Earning Ratio Adalah rasio finansial yang digunakan untuk mengukur nilai perusahaan dengan cara membagi harga saham saat ini dengan pendapatan per saham / earning per share (EPS). Rasio ini paling sering digunakan oleh para investor karena berhubungan dengan berapa uang yang dihasilkan suatu perusahaan. Data EPS yang digunakan di rumus tersebut adalah data EPS tahunan, namun setiap perusahaan mengeluarkan data EPS per kuartal atau periode 3 bulan. Jika data EPS pada kuartal 1 sudah keluar, investor bisa memperoleh data EPS tahunan dengan nilai EPS tersebut dikali 4. Begitu pula jika data EPS kuartal 2 yang tersedia, nilai EPS dikali 2 untuk memperoleh data EPS tahunan. Namun data tersebut tentunya tidak pasti, karena pendapatan perusahaan terus berubah. Berikut contoh perhitungan PER pada saham LPCK :  EPS Q1 - 2016 : 320 Harga saham Q1 - 2016 : Rp 7.075 PER Q1 -2016  = Harga Saham / EPS Tahunan = Rp 7.075 : (320 x 4) = 5,5 *Dikarenakan EPS Q1 hanya untuk periode 3 bu
    Read more

    Meneliti Pendapat Lo Kheng Hong Mengenai Saham BUMI

    Image
    Pada awal tahun 2017 salah satu situs berita investasi menerbitkan berita yang sangat menarik yaitu "Lo Kheng Hong meraup angpao besar dari BUMI" . Berita ini diterbitkan setelah saham BUMI yang sebelumnya berada di harga Rp 50 naik 1.000% menjadi Rp 500 di akhir bulan Januari. Tercatat saham BUMI berada pada level Rp 50 selama kurang lebih 1 tahun mulai dari bulan Juli 2015 hingga bulan Juni 2016. Hal ini tentunya memberikan rasa optimis bagi investor yang telah atau baru ingin berinvestasi pada saham BUMI. Dari berita tersebut disebutkan LKH mengoleksi saham BUMI di harga Rp 50 dalam jumlah yang cukup banyak. LKH mengatakan, pemilihan suatu saham tidak hanya berdasarkan pada rasio PER dan PBV. Menurut Lo, BUMI memiliki cadangan batubara yang terbukti sebanyak 3 miliar ton. Kalau dihitung berdasarkan harga batubara saat ini di kisaran US$ 80 per metrik ton, nilai cadangan batubara BUMI bisa sebesar US$ 240 miliar.  Menurut Lo, harga pasar saham BUMI Rp 50 per saham
    Read more

    5 Hal Penting Mengenai ROE, ROA dan ROI

    Image
    Return on Equity Adalah persentase yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersih dengan ekuitas yang dimiliki. Perhitungan pendapatan bersih diperoleh secara tahunan sebelum pembagian dividen dilakukan. Sedangkan equity diperoleh dari mengurangi total aset dengan total utang. Perusahaan dengan ROE di atas 15% biasanya tergolong baik. Return on Asset Sama dengan ROE dimana indikator ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersih, namun berbeda pada pembandingnya yang adalah total aset. Total aset diperoleh dari menjumlahkan total liabilites dengan shareholder equity. Perusahaan dengan ROA di atas 5% biasanya tergolong baik. Return on Investment ROI secara sederhana menggunakan rumus di atas di mana hasil keuntungan investasi dibagi dengan modal yang dikeluarkan. Di saham akan sedikit sulit menghitungnya karena menggunakan komponen nilai saham sebagai pembandingnya. Contoh sederhana dari ROI dapat kit
    Read more

    Portofolio Saham Lo Kheng Hong

    Setelah membuat artikel portofolio di akhir tahun 2020 lalu, kali ini penulis mengulas portofolio saham apa saja yang dimiliki oleh salah satu investor saham terkaya di Indonesia. Jejak kesuksesan beliau sudah tidak perlu diragukan lagi karena telah muncul di berbagai daftar kepemilikan saham-saham di BEI. Berikut daftar saham yang dimiliki oleh LKH :  Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/portofolio-saham-lo-kheng-hong-m0LEL
    Read more

    Ulasan Sharing Pengalaman Joeliardi Sunendar oleh Teguh Hidayat

    Artikel ini dibuat oleh penulis dari video Sharing Pengalaman Investasi Pak Joeliardi Sunendar yang dibuat oleh Teguh Hidayat . Terima kasih kepada  Joeliardi Sunendar  yang telah membagikan pengalaman berinvestasi di bursa saham. Bisa dikatakan cukup terlambat bagi penulis karena baru membahas video yang telah diupload dari 1 November 2018. Namun setelah melihat video tersebut, penulis pikir ada banyak hal yang bisa dipelajari. Oleh karena itu, penulis mengulas video tersebut ke dalam bentuk tulisan agar lebih mudah dicatat point-point pentingnya. Perlu diingat bahwa apa yang ditulis tidak sepenuhnya sesuai dengan versi original karena ada perubahan pada saat menyusun artikel ini. Namun dari segi angka, penulis berusaha mencantumkan sesuai dengan isi video tanpa ada perubahan. Penulis juga tidak memasukkan pembahasan kondisi ekonomi makro dalam artikel ini. Tidak bisa dipungkiri bahwa stock investing masih menjadi salah satu instrumen yang menawarkan return terbesar saat ini. N
    Read more

    PNIN : Saham yang Selalu Undervalued

    Image
    Berbicara mengenai saham undervalued, Panin Insurance (PNIN) selalu menjadi topik hangat dimana harga saham perusahaan terbilang sangat murah. Hampir semua investor yang beraliran analisa fundamental pun tidak menampik mengenai hal tersebut. Namun penantian panjang pun tampaknya tidak membuahkan hasil, harga saham PNIN pun tak kunjung mencetak rekor dalam rentang waktu lebih dari 10 tahun. Ketika saham undervalued lainnya sudah bergerak naik tinggi, saham ini pun masih jalan di tempat. dengan pergerakan yang rendah. Beberapa investor yang tidak sabar pun sudah melupakan saham ini dan tidak pernah berani untuk menyentuh kembali. Padahal jika dilihat dari kinerjanya, saham ini termasuk sebagai perusahaan berkinerja baik. Paninvest (PNIN) Berdiri tahun 1973 dengan nama PT Pan Union Insurance, perusahaan mulanya bergerak di bidang asuransi kerugian. Pada tahun 1992, perusahaan go public dan berubah nama menjadi PT Panin Insurance. Lalu di tahun 2014, PNIN pun kembali mengubah nama me
    Read more