HOME       TRAKTEER     ARTIKEL SAHAM      ARTIKEL FUNDAMENTAL      LO KHENG HONG      HAIYANTO     WARREN BUFFETT      NON SAHAM

Menakar Prospek Right Issue Saham TPIA

Salah satu emiten yang menggelar right issue dengan dana jumbo di tahun 2017 ini adalah PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA). Tidak tanggung-tanggung, aksi korporasi ini menghasilkan uang senilai Rp 5,03 triliun dari penerbitan 279 juta lembar saham baru dengan nilai nominal Rp 18.000/saham. Skema HMETD yang berlaku adalah rasio 47 : 4 yaitu setiap 47 saham lama berhak memperoleh HMETD sebanyak 4 lembar saham baru.

Selain bertujuan untuk pengembangan usaha, right issue ini juga dimanfaatkan untuk memenuhi persyaratan free float 7,5% yang telah ditetapkan oleh Bursa Efek Indonesia. Dengan tercapainya free float, maka likuiditas saham dan basis investor pada saham TPIA akan meningkat. Walaupun aksi right issue termasuk sebuah sentimen yang negatif, namun TPIA berhasil menarik antusiasme investor sehingga mengalami oversubscribed.

Chandra Asri Petrochemical (TPIA)
Berdiri tahun 1989, Chandra Asri bergerak di bidang chemicals sebagai produsen olefins dan polyethylene. Lalu di tahun 2011 Chandra Asri merger dengan produsen polypropylene terbesar di Indonesia yaitu PT Tri Polyta Indonesia (TPIA). Hasil merger memutuskan tetap menggunakan nama Chandra Asri dan menggunakan kode emiten TPIA 

TPIA juga semakin diakui secara internasional dengan berhasil memenuhi spesifikasi resin polypropylene di PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia. TPIA melalui anak usaha PT Petrokimia Butadine Indonesia menjadi satu-satunya pabrik butadine di Indonesia yang memproduksi bahan SBR, ABS, PBR dan SBL. TPIA memiliki visi untuk menjadi perusahaan petrokimia terkemuka dan pilihan di Indonesia.

Komposisi pemegang saham terbesar dikuasai oleh PT Barito Pacific (BRPT) dengan mengenggam 1,48 miliar lembar saham atau setara 45%. Posisi kedua dengan kepemilikan 1 miliar lembar saham atau setara 30% dipegang oleh perusahaan semen asal Thailand yaitu Siam Cement Group. SCG adalah perusahaan semen terbesar di Asia Tenggara dan peringkat 640 perusahaan publik terbesar di dunia.

Selain itu komposisi pemegang saham ditempati oleh Magna Resources dengan 15% saham, Marigold Resources dengan 5,1% saham dan Lainnya dengan 4,22% saham. Dalam kepemilikan Lainnya juga terdapat nama Prajogo Pangestu sebanyak 30,2 juta lembar atau setara 0,92%. Prajogo sendiri juga adalah pemegang saham Barito Pacific (BRPT) melalui perusahaan investasi Magna Resources, dan Magna Resources sendiri juga memegang saham TPIA.

Jadi semuanya terhubung kembali ke satu nama pemegang saham mayoritas yaitu Prajogo Pangestu. Bisnis yang sangat besar di bidang petrochemical dan industri lainnya, menempatkan nama beliau sebagai orang terkaya nomor 52 di Indonesia dengan harta 710 juta USD (Rp 9,5 triliun dengan kurs Rp 13.500).

Melihat rasio-rasio keuangan tiga tahun belakangan ini, kinerja TPIA benar-benar cemerlang hanya di tahun 2016 saja. Hal itu terlihat dari ROE yang hampir mencapai 30%, ROA di angka 15%, gross margin 25% serta diakhiri dengan Liability to Equity yang rendah di angka 0.9 saja. Rasio di tahun 2015 hanya naik sedikit dari tahun 2014 dengan angka-angka yang tidak berbeda terlalu jauh.

Kinerja perusahaan di tahun 2014 dan 2015 pun termasuk cukup menyedihkan dengan ROE di bawah 5%, ROA di bawah 2% dan gross margin yang hanya mencapai 10%. Yang masih terlihat cukup baik adalah rasio liabilitas terhadap ekuitas yang berkisar di angka 1. Penyebab kenaikan signifikan ini dikarenakan penambahan kapasitas produksi yang disertai dengan harga beberapa komoditas yang turun.

Baca : 5 Hal Penting Mengenai ROE, ROA dan ROI

Dengan meningkatnya kinerja di tahun 2016 membuat harga saham TPIA meningkat hampir mencapai 10 kali lipat dari Rp 3.300/lembar di bulan Januari menjadi Rp 28.000/lembar di bulan November. Perlu dicatat bahwa kenaikan luar biasa ini hanya terjadi dalam waktu kurang dari 1 tahun saja. Di lain sisi, kenaikan ini juga turut membuat saham TPIA menjadi overvalued dengan PER di sekitar angka 20 kali dan dengan PBV di sekitar angka 6 kali.

Baca : Analisa Saham Menggunakan PBV dan PSR

Dalam beberapa tahun terakhir, Chandra Asri tercatat secara rutin membagikan dividen dimulai dari tahun 2014. Bahkan di tahun 2016 dan 2017, perusahaan membagikan dividen hingga 2 kali dan selalu ada peningkatan dari tahun sebelumnya. Namun jika merujuk pada harga saham saat pembagian dividen, persentase yang diterima oleh investor terbilang kecil.

Baca : Ulasan Lengkap Dividen

Right Issue TPIA
Sejauh ini Chandra Asri (TPIA) telah melakukan 2 kali right issue dengan mengumpulkan dana total Rp 6,52 triliun yang diperoleh di tahun 2013 sebanyak Rp 1,49 triliun dan di tahun 2017 sebanyak Rp 5,03 triliun. Walaupun dana yang dikumpulkan terbilang besar, namun rasio perbandingan jumlah saham dengan saham baru pada 2 kali right issue ini termasuk kecil.

Pada right issue pertama, rasio HMETD adalah 500 : 36 yaitu 500 saham lama berhak atas HMETD 36 saham baru. Sedangkan pada right issue kedua, rasio HMETD adalah 47 : 4 yaitu 47 saham lama berhak atas HMETD 4 saham baru. Jika dihitung, right issue pertama menerbitkan 7,2% saham baru dan right issue kedua menerbitkan 8,5% saham baru.

Dan juga pada right issue kedua ini, pemilik saham mayoritas yaitu Prajogo Pangestu beserta perusahaan induknya Barito Pacific (BRPT) tidak ikut melaksanakan HMETD dikarenakan perusahaan harus meningkatkan komposisi kepemilikan saham oleh publik. Setelah right issue selesai, komposisi saham publik pun meningkat menjadi 9,06% sehingga perusahaan sudah memenuhi batas free float yaitu 7,5%.

Baca : Keuntungan dan Kerugian Right Issue

Prospek dan Valuasi Saham
Jumlah populasi manusia di Indonesia yang sangat besar didukung dengan status TPIA sebagai perusahaan petrochemical terbesar tentunya masih menawarkan pertumbuhan yang positif di masa depan. Aksi right issue perusahaan pun terus mengalami oversubscribed karena banyak investor yang sangat berminat terhadap saham ini.

Yang dikhawatirkan dari saham ini adalah bagaimana fluktuasi harga komoditas akan mempengaruhi kinerja perusahaan. Seperti di tahun 2014 ketika harga komoditas sedang tinggi, maka perusahaan hanya dapat membukukan gross margin yang rendah yaitu 4,8%. Hal ini pun turut membuat ROE dan ROA perusahaan juga berada di bawah rata-rata.

Selain itu, investor juga harus waspada terhadap kenaikan harga saham yang terbilang sudah sangat tinggi. Dengan PER di angka 20 kali dan PBV di angka 6 kali juga mengindikasikan bahwa saham sudah termasuk golongan overvalued. Hal ini juga didukung oleh persentase dividen yang sangat rendah dengan rata-rata di bawah 1%.

Baca : Prospek Saham KRAS dengan Kerugian Selama 5 Tahun

Comments

Post a Comment

RECENT POSTS

    Popular posts from this blog

    Investasi Emas dan Cara Menghitung Harga Emas secara Real

    Image
    Pada zaman dahulu pilihan dalam berinvestasi sangatlah terbatas, maka dari itu sebagian orang memilih menjadikan emas sebagai alat investasi. Selain sebagai investasi, emas juga sangat umum digunakan sebagai perhiasan. Sifatnya yang lunak, mudah ditempa dan tidak berkarat membuat logam ini sangat digemari oleh kebanyakan orang. Diprediksi 50% konsumsi emas digunakan sebagai perhiasan, 40% untuk investasi dan 10% lainnya untuk keperluan produksi. Investasi pada logam mulia dapat dikatakan sangat sederhana, kita tinggal membeli dari sebuah toko emas lalu menjualnya setelah beberapa waktu. Emas juga adalah salah satu investasi di mana kita dapat melihat wujud dari investasi tersebut / memegang fisiknya. Banyak wanita yang menganalogikan bahwa membeli emas untuk dipakai sama halnya dengan berinvestasi. Hal ini tidak sepenuhnya benar dan tidak sepenuhnya salah juga, mengingat harga emas dari waktu ke waktu berada pada trend naik. Baca :  Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72
    Read more

    Meneliti Pendapat Lo Kheng Hong Mengenai Saham BUMI

    Image
    Pada awal tahun 2017 salah satu situs berita investasi menerbitkan berita yang sangat menarik yaitu "Lo Kheng Hong meraup angpao besar dari BUMI" . Berita ini diterbitkan setelah saham BUMI yang sebelumnya berada di harga Rp 50 naik 1.000% menjadi Rp 500 di akhir bulan Januari. Tercatat saham BUMI berada pada level Rp 50 selama kurang lebih 1 tahun mulai dari bulan Juli 2015 hingga bulan Juni 2016. Hal ini tentunya memberikan rasa optimis bagi investor yang telah atau baru ingin berinvestasi pada saham BUMI. Dari berita tersebut disebutkan LKH mengoleksi saham BUMI di harga Rp 50 dalam jumlah yang cukup banyak. LKH mengatakan, pemilihan suatu saham tidak hanya berdasarkan pada rasio PER dan PBV. Menurut Lo, BUMI memiliki cadangan batubara yang terbukti sebanyak 3 miliar ton. Kalau dihitung berdasarkan harga batubara saat ini di kisaran US$ 80 per metrik ton, nilai cadangan batubara BUMI bisa sebesar US$ 240 miliar.  Menurut Lo, harga pasar saham BUMI Rp 50 per saham
    Read more

    Apakah Saham Group Panin Layak untuk Disimpan?

    Image
    Pan Indonesia atau yang lebih dikenal dengan nama Panin adalah group perusahaan konglomerat yang hampir keseluruhan bisnisnya bergerak di bidang jasa keuangan. Group Panin pun memiliki beberapa perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia, dan perusahaan tersebut berfokus pada industri perbankan, leasing, asuransi, dan sekuritas. Hal ini pun membuat pemilik Panin Group yaitu Mu'min Ali Gunawan menjadi orang terkaya nomor 36 di Inodnesia versi Globe Asia dengan kekayaan USD 1,2 miliar  (Rp 15,6 triliun dengan kurs 1 USD = Rp 13.300). Berikut perusahaan-perusahaan go public yang dimiliki oleh Group Panin : PERBANKAN Bank Pan Indonesia (PNBN) Berdiri pada tahun 1971, Bank Panin merupakan gabungan dari 3 bank yaitu Bank Kemakmuran, Bank Industri dan Dagang, Bank Industri Djaya. Pemegang saham terbesar di PNBN adalah Panin Financial (PNLF) sebesar 54,25%. PNBN memiliki 3 anak perusahaan dengan porsi saham yang besar yaitu : - Bank Panin Dubai Syariah (PNBS) : 51,61% - Cli
    Read more

    PNIN : Saham yang Selalu Undervalued

    Image
    Berbicara mengenai saham undervalued, Panin Insurance (PNIN) selalu menjadi topik hangat dimana harga saham perusahaan terbilang sangat murah. Hampir semua investor yang beraliran analisa fundamental pun tidak menampik mengenai hal tersebut. Namun penantian panjang pun tampaknya tidak membuahkan hasil, harga saham PNIN pun tak kunjung mencetak rekor dalam rentang waktu lebih dari 10 tahun. Ketika saham undervalued lainnya sudah bergerak naik tinggi, saham ini pun masih jalan di tempat. dengan pergerakan yang rendah. Beberapa investor yang tidak sabar pun sudah melupakan saham ini dan tidak pernah berani untuk menyentuh kembali. Padahal jika dilihat dari kinerjanya, saham ini termasuk sebagai perusahaan berkinerja baik. Paninvest (PNIN) Berdiri tahun 1973 dengan nama PT Pan Union Insurance, perusahaan mulanya bergerak di bidang asuransi kerugian. Pada tahun 1992, perusahaan go public dan berubah nama menjadi PT Panin Insurance. Lalu di tahun 2014, PNIN pun kembali mengubah nama me
    Read more

    Lo Kheng Hong Beli Saham MBSS. Kenapa?

    Image
    Nama investor kawakan Lo Kheng Hong secara mengejutkan muncul pada laporan keuangan MBSS tahun 2016 pada tabel 20 pemegang saham terbesar. Emiten dengan nama lengkap Mitrabahtera Segara Sejati mencatatkan nama LKH sebagai pemegang saham ketiga terbesar setelah Indika Energy dan UBS Singapore. Padahal pada tahun 2015 nama LKH belum masuk sebagai pemegang saham terbesar, namun di 2016 namanya masuk dengan memegang saham sejumlah 48.024.700 lembar. Dengan harga saham MBSS pada tahun 2016 yang berkisar di antara 220-400 (rata-rata 300), maka LKH mengeluarkan dana kurang lebih 14 miliar (48.024.700 lembar x Rp 300) untuk membeli 2,74% kepemilikan perusahaan MBSS. Ini bukan suatu hal yang mengejutkan pasalnya LKH adalah salah satu investor terkaya di Indonesia, beliau juga memegang saham PTRO sebanyak 114.312.200 lembar. Dengan harga saham PTRO pada 14 April 2017 yang berada di Rp 1.400, maka dia memiliki kurang lebih 160 miliar pada 1 jenis saham itu saja. Baca :  Melihat Jejak
    Read more

    Menghitung Waktu Investasi dengan Rule 72

    Rule 72 adalah keajaiban matematika yang digunakan untuk menghitung berapa lama suatu investasi berubah menjadi 2 kali lipat. Formulasi ini diciptakan oleh Albert Einstein dengan keunggulan utama terletak pada perhitungan bunga berbunga (compound interest). Warren Buffett juga merupakan salah satu investor yang terbantu dengan Rule 72 sehingga tidak diperlukan rumus yang sulit dalam menghitung tingkat pengembalian. Jumlah Tahun = 72 : Bunga per Tahun Sebagai contoh : Bunga deposito : 6% nett, jumlah tahun yang dibutuhkan untuk menjadi dua kali lipat adalah 72 : 6% = 12 tahun. Kita dapat mengecek kebenaran formula tersebut dengan melakukan perkalian secara manual seperti angka 100 (modal awal) dikalikan dengan 1.06 (pokok + bunga) sebanyak 12 kali (tahun). Hasil akhir yang diperoleh akan mendekati angka 200 yaitu 201. Formula ini tidak dapat memberikan angka yang benar-benar tepat, namun memberikan hasil yang paling mendekati sehingga dinilai cukup bermanfaat digunakan sebagai
    Read more

    5 Hal Penting Mengenai ROE, ROA dan ROI

    Image
    Return on Equity Adalah persentase yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersih dengan ekuitas yang dimiliki. Perhitungan pendapatan bersih diperoleh secara tahunan sebelum pembagian dividen dilakukan. Sedangkan equity diperoleh dari mengurangi total aset dengan total utang. Perusahaan dengan ROE di atas 15% biasanya tergolong baik. Return on Asset Sama dengan ROE dimana indikator ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan bersih, namun berbeda pada pembandingnya yang adalah total aset. Total aset diperoleh dari menjumlahkan total liabilites dengan shareholder equity. Perusahaan dengan ROA di atas 5% biasanya tergolong baik. Return on Investment ROI secara sederhana menggunakan rumus di atas di mana hasil keuntungan investasi dibagi dengan modal yang dikeluarkan. Di saham akan sedikit sulit menghitungnya karena menggunakan komponen nilai saham sebagai pembandingnya. Contoh sederhana dari ROI dapat kit
    Read more

    Lo Kheng Hong Kembali Investasi Saham PNLF

    Image
    Ada banyak artikel di internet yang mengatakan bahwa Lo Kheng Hong pernah mendapatkan keuntungan dari saham Panin Financial (PNLF) sebanyak 160%. Investor berkocek tebal itu dikabarkan membeli saham PNLF sebanyak 850 juta lembar di harga Rp 100/lembar dan menjualnya di harga Rp 260/lembar. Namun dengan minimnya sumber yang valid saat itu, tentu sulit memastikan benar atau tidaknya informasi tersebut. Berdasarkan laporan keuangan PNLF tahun 2017, nama Lo Kheng Hong masuk ke dalam daftar 20 pemegang saham terbesar. LKH diketahui memiliki 541.989.400 lembar saham atau setara 1,69% kepemilikan pada perusahaan yang bergerak di sektor finansial ini. Nama investor kawakan ini baru tercatat sebagai pemegang saham PNLF di tahun 2017 saja, sedangkan di tahun 2016 ke bawah LKH masih belum berada di daftar tersebut. Sulit untuk mengetahui apakah ia baru masuk saham PNLF sejak tahun 2017 atau sudah dari tahun-tahun sebelumnya. Jika melihat pergerakan harga saham selama tahun 2017 berada di
    Read more

    Lo Kheng Hong & Haiyanto Masuk Saham ABMM

    Segera setelah keluarnya berita LKH masuk ke saham ABMM, penulis bersemangat untuk mempelajari apa yang menarik dari saham ini. Ketika membuka laporan keuangan tahun 2021, hal yang sangat memancing perhatian adalah adanya 3 investor saham ternama muncul dalam top 20 pemegang saham terbesar. Baca Lebih Lanjut : https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/lo-kheng-hong-haiyanto-masuk-saham-abmm-dcb3e
    Read more

    Portofolio Saham Haiyanto

    Melanjuti artikel mengenai portofolio saham Lo Kheng Hong, penulis menjadi tertarik untuk membahas portofolio saham yang dimiliki oleh investor bursa saham terkenal lainnya yaitu Haiyanto. Walaupun namanya tidak seterkenal LKH, namun beliau juga menjadi pemegang saham dengan porsi yang cukup besar di berbagai perusahaan publik. Baca Lebih Lanjut :  https://trakteer.id/darmawaninvest/showcase/portofolio-saham-haiyanto-XICxv
    Read more